DICCIONARIO FINANCIERO

DICCIONARIO (TERMINOLOGIA) DE FINANZAS.

A



A la ejecución:
Orden de compra o venta de valores que deja al agente mediador, que realiza la operación, en libertad de fijar
el cambio a la que aquella deba realizarse, al no haber fijado previamente el ordenante, un cambio límite.

A la par:
Dícese del título cuya cotización es igual al 100 % de su valor nominal. En nuestro país la cotización se expresa
como porcentaje del valor nominal, por lo tanto el valor a la par corresponde siempre a 100.

A la vista:
Se aplica este término a la obligación representada por medio de un efecto o documento exigible al deudor
cuando se le presenta. También se denominan así las cotizaciones (de monedas o mercancías) para entrega
inmediata.

A voluntad:
Es una cláusula por la que en las operaciones bursátiles a plazo, condicionales, si bien el comprador o vendedor
quedan obligados de forma definitiva se reservan el derecho de liquidar la operación en cualquier fecha, dentro
del plazo convenido, a condición de avisar con una antelación de 24 horas.

Absorción:
Proceso de integración del activo y pasivo de una sociedad en otra.

Acaparamiento:
Práctica monopolística tendente al encarecimiento de un producto mediante la congelación de su oferta.

Acción: (Share)
Parte o fracción del capital social de una sociedad o empresa constituida como tal. Concretamente se refiere al
título o valor negociable que representa a esa fracción. Cada acción o acciones lleva consigo tres derechos
fundamentales:
· Voto en las asambleas de la Sociedad.
· Suscripción preferencial sobre el resto de personas en el caso de ampliaciones de capital.
· Percibir unos dividendos en el caso de reparto de beneficios por parte de la sociedad.

Acción amortizable:
Ver acción de disfrute.

Acción Antigua: (Old share)
Al producirse una ampliación de capital por medio de la cual la sociedad emitirá acciones nuevas, a las acciones
que estaban ya de antes cotizando en bolsa se les da el nombre de acciones antiguas (o viejas) para no
confundirlas con las recién emitidas.

Esta diferenciación es debido, a que las acciones nuevas tienen unos derechos económicos reducidos, mientras
que las acciones antiguas los tienen plenos. Durante el tiempo que existan esas diferencias, permanecerán los
dos nombres.

Acción común:
Ver acción.

Acción con prima:
Se llama así en los aumentos de capital a las acciones nuevas emitidas en las que se exige a los suscriptores un
desembolso superior al valor nominal de los títulos, representativo (en teoría) de la plusvalía adquirida por el
activo social y destinado a mantener la igualdad económica entre los viejos y los nuevos accionistas.

Acción de cuota:
Es aquella en la que su valor, por contraposición a las acciones de suma, no se expresa numéricamente en
dinero, sino en forma decimal por referencia a una cuota parte del capital social. En definitiva, el valor nominal,
aun no figurando en el título, puede determinarse sin más que una operación aritmética.

Acción de disfrute:
Surgen como consecuencia de operaciones de reducción de capital con cargo a beneficios o reservas libres con
amortización de los primitivos títulos y entrega de unos nuevos a los antiguos titulares, que las facultan para
seguir participando en los beneficios.

Acción de goce:
Ver acción de disfrute.

Acción de gracia:
Ver acción de disfrute.

Acción de industria:
Ver acción de trabajo.

Acción de oro:
Cuando el estado privatiza una sociedad pública, suele reservarse ciertos derechos para poder controlar
algunas decisiones de la sociedad privatizada. A esta reserva que se hace el estado es a la que en términos
coloquiales y en la prensa se le conoce con el nombre de acción de oro.

Acción de trabajo:
Surgió en el derecho francés con la finalidad de asociar en la empresa al personal a través de una participación
en beneficios.

En la práctica española esta finalidad se alcanza por una doble vía:
· A través de las denominadas "prestaciones accesorias" y que pueden atribuir derecho a participar en
beneficios.
· Mediante la entrega de acciones liberadas al personal.

Acción de voto plural:
Es la que está dotada de un mayor número de votos que otras acciones de igual valor nominal. En la ley de
Sociedades Anónimas Española (art.38) se dice expresamente: "en ningún caso será lícita la creación de
acciones de voto plural".

Acción desembolsada:
Dícese de la acción suscrita y cuyo valor nominal ha sido íntegramente ingresado en la caja social. La
legislación española en este punto no admite la existencia de la sociedad por el hecho sólo de suscribirse su
capital. Es exigible que cada una de las acciones que integran el capital de la sociedad esté, al menos,
desembolsado en una cuarta parte.

Acción en cartera:
Es aquella acción que no ha sido suscrita por persona alguna y, por tanto, no ha sido puesta en circulación al
tiempo de constituirse la sociedad, reservándose como un fondo de maniobra para su colocación por los
administradores de la sociedad sin cumplir los requisitos exigibles al aumento del capital.

Acción gratuita:
Ver acción liberada.

Acción liberada:
Cuando una sociedad efectúa una ampliación de capital, en ocasiones las sociedades emiten algunas de estas
acciones nuevas sin exigir un desembolso por parte del accionista, ya que la sociedad las emite con cargo a sus
reservas. Las acciones que cumplen este requisito reciben el nombre de acción liberada. A veces la sociedad
exige el desembolso de una porción de su valor, pasando solo el resto a reservas llamándose entonces acción
parcialmente liberada.

Acción nominativa:
Acción que designa como titular a una persona determinada, por lo que es de legitimación personal.

Acción nueva: (New share)
Cuando hay una ampliación de capital en la sociedad, a las acciones que se emiten se les da el nombre de
acción nueva. Esto es así para poder distinguirlas de las acciones que ya existían cotizando en la bolsa, puesto
que durante algún tiempo ambas tendrán distintos derechos económicos. Una vez que finaliza el periodo en que
ambas acciones coexisten teniendo distintos derechos, la acción nueva pasa a convertirse en acción antigua
también.

Acción ordinaria:
Ver acción.

Acción preferente:
Recibe también el nombre de obligación participativa. Se trata de un título que es intermedio entre la acción y la
obligación y que tiene una retribución fija siempre y cuando el emisor logre obtener unos beneficios mínimos.

Acción privilegiada:
Acción que a diferencia de las ordinarias, concede a su poseedor ventajas o privilegios en relación con los
derechos de socio, salvo el derecho de voto. En España su creación es libre al constituirse la sociedad, pero
durante la vida de ésta se condiciona severamente. La Ley española las prohibe en determinados tipos de
sociedades, como es el caso de Bancos, financieras, sociedades de inversión mobiliaria, sociedades de
empresas…

Acción sin valor nominal:
Son de origen norteamericano. A diferencia de la concepción europea de la acción donde subsisten,
generalmente difiriendo, valor real y valor nominal, éstas no tienen otro valor que el efectivo.

En España se encuentran prohibidas ya que su admisión contradiría el principio de realidad y estabilidad del
capital social. La Ley de Sociedades Anónimas (art. 11.3.f) exige la constancia en los estatutos del valor
nominal delas acciones en que se divide el capital. Exigiéndose que en el título conste su valor nominal.

Acción sin voto:
Estos títulos tuvieron su origen en los ordenamientos anglosajones, para los que el derecho de voto no es
consustancial a la condición de accionista, enderezados fundamentalmente a garantizar el dominio de la
sociedad por una minoría.

En el derecho positivo español se encuentran proscritas (art. 39 de la Ley de Sociedades Anónimas).

Acción sindicada:
Es un término empleado para referirlo a los títulos encuadrados en convenios celebrados por los accionistas con
la finalidad de crear mayorías estables que aseguren en lo posible una política social determinada o de
garantizar la transmisión de los títulos entre los titulares asociados (sindicatos de mando o bloqueo).

Acción subyacente:
Esta relacionada con los mercados de opciones. Se trata de la acción que se toma como base a la hora de
crear un contrato para efectuar la negociación de una opción o futuro.

Si una sociedad que cotiza en bolsa, figura también en el mercado de opciones, las acciones de esta sociedad
que están cotizando en la bosa, son acciones subyacentes de los contratos de opciones y futuros.

Acción vieja:
Es lo mismo que acción antigua.

Accionariado:
Conjunto de accionistas de una sociedad anónima.

Accionista: (Stock Holder)
Es el nombre que reciben los dueños de una o más acciones. En definitiva es el nombre que se les da a los
socios de cualquier sociedad anónima.

Acreedor:
El que tiene acción o derecho a pedir el cumplimiento de alguna obligación. Sus derechos se hallan reconocidos,
en las cuentas de pasivo del deudor.

Acta:
Relación escrita de lo sucedido, tratado o acordado en una junta.

Acta de cotización:
Es el documento oficial emitido por los representantes de la Bolsa o cualquier otro establecimiento donde se
compran y vendan bienes o servicios. Contiene el precio o precios que han alcanzado en el acto de la cotización
los bienes intercambiados.

Acta de transferencia:
Es el documento mediante el cual el agente mediador comunica a la sociedad emisora de títulos, el nombre y
datos del adquiriente de acciones de la sociedad con el fin de efectuar, en el libro de registro de la misma, su
inscripción como titular legítimo de las acciones compradas.

Activo:
Es la parte del balance que recoge los saldos deudores de las cuentas, representando en unidades monetarias,
lo que la empresa posee, o bien el empleo que se ha dado al conjunto de recursos financieros que figuran en el
pasivo del balance.

Activo financiero:
Activo que incorpora un crédito y constituye, simultáneamente, una forma de mantener riqueza para sus titulares
o poseedores, y un pasivo o deuda para las unidades económicas que lo generan. Son activos financieros
típicos: el dinero, los títulos-valores y los depósitos bancarios.

Actualización:
Recibe este éste nombre el método por medio del cual se puede transformar un valor futuro en su valor actual
equivalente. A la relación que existe entre el valor futuro y el presente se le llama Tasa de actualización.

Admisión en Bolsa:
Trámite por el que los valores son aceptados a cotización oficial. Toda Sociedad que desee incluir sus títulos
entre los admitidos debe solicitarlo de la Junta Sindical, presentando los documentos y antecedentes que dicha
Junta estime necesarios. Los efectos públicos son admitidos de oficio cuando su emisión haya sido publicada en
BOE.

ADS:
Es la unidad de negociación mínima que admite el Nyse (Wall Street). Generalmente un ADS está compuesto
por tres acciones de la misma sociedad.

Agencia de Bolsa:
Sociedad que hace de intermediaria en operaciones bursátiles. Generalmente asesora y administra carteras de
sus clientes y realiza colocaciones privadas y públicas. Es obligatorio su registro en la CNMV. Se diferencia de
la Sociedad de Bolsa en que puede realizar operaciones en su propio nombre.

Agencia de calificación:
Se trata de un tipo de Sociedad que opina y califica el nivel de calidad y solvencia en las emisiones de renta fija,
bien estatales o de una sociedad privada. Usan códigos de letras y números para representar su calificación,
siendo estos característicos de cada agencia.

Agente comercial:
Persona que tiene por oficio gestionar por cuenta ajena las operaciones de compra-venta. Interviene con poder
suficiente en las operaciones de contrato de carácter comercial, gestionando incluso las operaciones de cobros
y pagos.

Agente de cambio y bolsa:
Agente intermediario en las operaciones bursátiles. En la actualidad ya no funciona en España, siendo sus
funciones desempeñadas por las Agencias de Bolsa y las Sociedades de Bolsa.

Agente económico:
Sujeto que interviene en la actividad económica. Según su actividad se distinguen:
· Agentes de producción
· Agentes de consumo

Según el nivel de análisis pueden agruparse en:
· Individuales o microeconómicos
· Intermedios
· Macroeconómicos

Agio:
Tiene varias acepciones:
· Beneficio que se obtiene del cambio de la moneda o de descontar letras, pagares, etc.
· Especulación sobre el alza y la baja de los fondos públicos.
· Especulación abusiva hecha sobre seguro, con perjuicio de un tercero.

En la Bolsa constituye el beneficio obtenido en transacciones a muy corto plazo, o bien el beneficio resultante de
la compra y la venta de un determinado título en diferentes mercados de valores con distinta cotización. En
definitiva se trata de una especulación, valiéndose de medios ilícitos o inmorales.

Agiotaje:
Ver Agio.

Agiotista:
Persona que se dedica a realizar el agio.

Agregado:
Conjunto de elementos dela misma naturaleza o ligados a un mismo concepto, reunidos con el objeto de obtener
una estimación de un conjunto que no es directamente accesible para una observación o medición.

Agregado comercial:
Funcionario experto en cuestiones económico-comerciales destinado en ciudades extranjeras, pudiendo estar
afecto a embajadas, consulados o legaciones.

Ahorro:
Es el excedente dela renta sobre los gastos de consumo corriente. Los gastos de consumo de las economías
domésticas normalmente son iguales o inferiores a su renta, lo cual da lugar a que se mantenga una porción de
la misma apartada, en general como precaución ante posibles necesidades futuras de consumo.

Al alza:
Ver Bolsa.

Al descuento:
Este término se aplica a los títulos de renta fija que son emitidos con un descuento sobre el valor nominal de los
mismos. A este tipo de títulos se le conoce con el nombre de títulos de cupón cero. Son un ejemplo típico de
esta clase de títulos las Letras del tesoro.

Al mejor cambio:
Instrucciones que se cursan a los bancos o agencias de bolsa, para que una operación se haga al cambio más
favorable para la persona que transmite la orden.

Alcista:
Perteneciente o relativo al alza de los valores en la Bolsa, o también de otras magnitudes económicas. Se da
también este calificativo a aquellas personas que juegan al alza de los valores en la Bolsa.

Alícuota:
Parte que mide exactamente a su todo. La parte alícuota es la que resulta de dividir algo en un cierto número de
partes iguales.

Alpes:
Es el agregado monetario utilizado por los bancos centrales para la fijación de sus objetivos de crecimiento de la
masa monetaria y como consecuencia de ello poder determinar los tipos de interés oficiales.

Alza:
Aumento de precio que toma alguna cosa, como la moneda, los fondos públicos, las mercaderías, los valores
bursátiles, etc. Se emplea para señalar los incrementos o elevaciones que en su valoración experimentan tanto
los bienes económicos, como cualquier otra variable económica cuantificable.

Amex: (American Stock Exchange)
Se trata del segundo mercado de renta variable dela Bolsa de New York. En el cotización mas de dos mil
Sociedades. Le sigue al Nyse en importancia.

Amortizar:
Término contable que viene a significar la pérdida del valor de un activo financiero mediante su pago o anulación,
como consecuencia del uso, del transcurso del tiempo, de los adelantos de la técnica, o del cumplimiento del fin
para el que estaba destinado.

Ampliación de capital:
Operación financiera consistente en modificar el capital social de una empresa aumentando s cuantía nominal.
Puede realizarse recabando nuevas aportaciones de los socios, vendiendo títulos o acciones en el mercado de
valores, incrementando la cuenta de capital con los saldos de las cuentas de reservas o de regularización de
activo, o bien, canjeando obligaciones por acciones.

Las ampliaciones de capital, a través de la emisión de nuevas acciones y de su venta en la Bolsa, son una de
las formas de financiación de las sociedades, al tiempo que constituyen una de las maneras de canalizar en las
economías de mercado el ahorro privado hacia la inversión. Siempre los accionistas de la sociedad tienen
derecho preferente a suscribir las nuevas acciones y además este derecho se puede también negociar en la
Bolsa.

Ampliación a la par:
Se llama así a aquella ampliación de capital en la que las nuevas acciones son emitidas a su valor nominal.

Ampliación con prima de emisión:
Se llama así a aquella ampliación de capital en la que las nuevas acciones salen a un precio mayor que su valor
nominal, siendo la diferencia entre estos dos precios la que constituye la prima de emisión.

Ampliación liberada:
Se llama así a aquella ampliación de capital en la que las nuevas acciones tienen el carácter de liberadas bien
sea total o parcialmente. Es decir la emisión es gratuita para el accionista o tiene un precio inferior a su valor
nominal.

Análisis bursátil:
Conjunto de técnicas que sirven de base para la adopción de decisiones respecto al mercado de valores. Su
objetivo es la formulación de hipótesis sobre el funcionamiento de este mercado o de un determinado valor del
mismo.

Existen dos posturas:
· De un lado el análisis técnico que trata de explicar el precio de un valor en base a modelos de comportamiento,
mediante la aplicación de la estadística, usando como instrumentos de trabajo, los índices de bolsa, volúmenes
de contratación, gráficos, etc.
· De otro lado el análisis fundamental, que parte del principio de que la cotización de las acciones depende de la
realidad económico-financiera de la empresa.

Ambas posiciones deben tenerse en cuenta, además de no olvidar la importancia del entorno, cuando se trata
de predecir el comportamiento de la Bolsa.

Análisis de balances:
Conjunto de principios que ordenados sistemáticamente ayudan a la interpretación y crítica de un balance
contable. Desde el punto de vista más amplio, la interpretación de un balance lleva consigo la justificación de la
situación económica que refleja aquel estado de cuentas de acuerdo con unas orientaciones técnicas, jurídicas e
incluso actuariales a través de las cuales se hace más operativa la gestión empresarial.

Análisis financiero:
Conjunto de técnicas encaminadas al estudio de las inversiones con un enfoque científico. El interés que pueda
ofrecer una inversión se analiza utilizando conjuntamente las técnicas que ofrecen el análisis de balances, la
matemática financiera, los métodos estadísticos y los modelos econométricos. Otros aspectos que se deben de
tener en cuenta, son la coyuntura sectorial o nacional y cualquier otro tipo de información política, social o
económica cuya incidencia pueda estimarse importante.

Análisis fundamental:
Sistema de análisis a través del cual se trata de establecer la realidad económica y financiera de una empresa.
Basándose en el análisis financiero, se trata de establecer el valor total de la sociedad para después dividirlo
por el número de acciones que esta tiene y obtener así el precio teórico de una acción.

Análisis gráfico:
Dentro del análisis técnico, existe esta técnica que trata de determinar las tendencias de las curvas de
cotizaciones (alcista o bajista) y establecer los posibles cambios de tendencia.

Análisis por indicadores técnicos:
Dentro del análisis técnico, es otra técnica bursátil, que basa su metodología en la aplicación de los indicadores
y osciladores técnicos.

Análisis técnico:
Metodología de análisis bursátil que trata de determinar la tendencia de los valores en función de las
cotizaciones históricas de los mismos, sin tener en cuenta para nada los datos financieros y fundamentales de la
sociedad. Son muy variadas las técnicas que se usan para su realización, como se ha podido ver en los
términos anteriores y también veremos en términos posteriores.

Anatocismo:
Aplicación del tipo de interés pactado sobre los intereses vencidos en una operación de préstamo, es decir, la
consideración de estos últimos como nuevo capital sujeto al pago de intereses.

Anotación en cuenta:
Es un sistema para controlar la propiedad de los títulos de renta fija. Consiste en la anotación contable de estos
títulos en una entidad financiera autorizada a tal fin. Dichas entidades están obligadas a informar de forma
regular al Banco de España de sus anotaciones.

Apalancamiento: (Leverage, Gearing)
Ratio de análisis financiero, que se define como la proporción entre los fondos ajenos de la empresa con interés
fijo y el total del capital (propio y ajeno) de la misma. Recibe este nombre porque produce un efecto de
"palanca" en los dividendos atribuibles al capital de los socios, con tal de que el interés pagado por el capital
ajeno sea menor que el rendimiento que la empresa obtenga del total del capital manejado: cuanto mayor sea
esta diferencia y mayor el apalancamiento, tanto mayor será la rentabilidad atribuible al capital propio. Es
evidente que el grado de apalancamiento también supone un creciente riesgo para el capital propio. Pero si se
puede paliar o neutralizar éste (como en el caso de una garantía del Estado o de una concesión administrativa),
el apalancamiento puede ser un mecanismo muy útil para potenciar los rendimientos del capital social: en tal
caso, las empresas suelen lanzar grandes emisiones de obligaciones.

Aparcamiento:
Se trata generalmente de una práctica ilegal. Consiste en la venta de acciones a una persona o sociedad que
pasa a figurar como propietaria, pero sin serlo de verdad, puesto que el vendedor retiene de forma secreta la
propiedad de dichas acciones.

Aplicación:
Adscripción de una compra o una venta de acciones u otros títulos a una persona determinada. Puede ser
consecuencia de la pormenorización y distribución de una orden global de compra o venta de un cierto número
de acciones y que una vez realizada esta, debe detallarse para cada uno de los clientes; o puede consistir en
una transmisión de títulos entre dos personas de forma directa, sin pasar por la Bolsa, pero que se realiza al
cambio del día.

Apunte en cuenta:
Ver anotación en cuenta.

Arancel:
Dícese del conjunto de derechos de aduana que existen en vigor en un país determinado y en un momento
determinado.

Arbitraje:
Operación que consiste en vender un valor mobiliario considerado demasiado caro, para reemplazarlo por otro
cuyo curso parece más ventajoso dado su rendimiento o sus perspectivas futuras.

Arbitraje a término:
Ver arbitraje financiero.

Arbitraje al contado:
Ver arbitraje financiero.

Arbitraje de acciones y cupones:
Es el cambio simultáneo de acciones antiguas por acciones nuevas, mediante la venta de las primeras y compra
de cupones, en número necesario, para que al acudir a la suscripción de la nueva emisión se obtenga el mismo
número de títulos que se poseían en un principio.

Arbitraje de cartera:
Ver arbitraje financiero.

Arbitraje financiero:
Es el que opera sobre las diferencias de cotización, bien en la misma Bolsa, entre valores similares, bien en
Bolsas diferentes, entre las cotizaciones del mismo valor. Arbitrar estos valores es vender el más caro donde
alcanza su valor máximo, para comprar el menos caro donde resulte más ventajoso. El arbitraje al contado
consiste en el cambio de valores que se poseen en cartera, por otros valores que parecen más seguros o de un
rendimiento superior; de ahí su nombre también de arbitraje de cartera. El arbitraje a término consiste en vender
a término un valor comprando otro en el mismo vencimiento, en previsión de una baja en el primero y un alza en
el segundo. El arbitraje se hace a menudo de plaza a plaza; se trata entonces del cambio no ya de valores
diferentes, sino de los mismos valores tasados en diversas Bolsas.

Arbitrajista:
Persona que se dedica a operaciones de arbitraje. Los arbitrajistas no son especuladores, ya que su
intervención permite mantener conexionados los centros de negociación garantizando la unidad de cotización o
precio de cada valor, frente a los demás.

Area monetaria:
Conjunto de países cuyas relaciones económicas toman como base la moneda de uno de ellos. Aunque cada
país mantiene su propia moneda.

Auditor:
Persona que realiza labores de auditoría. Pueden ser de dos tipos:
· Auditor externo: Aquel que realiza las labores de auditoría y que no forma parte de la empresa que se está
auditando.
· Auditor interno: Aquel que realiza labores de auditoría y que forma parte de la empresa que se está auditando.


Auditoría:
Actividad profesional consistente en el examen de los libros de comercio de una sociedad por una persona
competente o auditor, generalmente técnico contable, y cuyo informe garantiza la exactitud y correcta
interpretación de las anotaciones efectuadas en ellos.

Las auditorías pueden ser:
· Auditoría administrativa: Trata de poner de manifiesto el resultado de la gestión llevada a cabo por cada una
de las áreas de responsabilidad y el grado de cumplimiento de las metas u objetivos que en su momento
estableció la dirección.
· Auditoría externa: La que realiza un auditor externo.
· Auditoría interna: La que realiza un auditor interno.
· Auditoría operacional: Análisis y evaluación de la efectividad de los controles internos implantados en una
unidad económica, con miras a facilitar la tarea del auditor.

Autocartera:
Se denomina así a la cartera formada por acciones de una sociedad en manos de la propia sociedad o de una
sociedad filial a la misma. La autocartera en España no puede ser superior al 5 % de las acciones. En la
mayoría de las ocasiones se produce por la necesidad de mantener la cotización en bolsa.

Autofinanciación:
Forma de financiar las inversiones caracterizada por la utilización en exclusiva de los recursos internos de una
sociedad, sin acudir al crédito o al préstamo de recursos ajenos.


E-mail: diccionario@joramon.com



B



Bache inflacionista:
Se llama así en macroeconomía a la cantidad en que la demanda total supera a la oferta total a los precios
esperados. Mide, pues, el desajuste entre oferta y demanda que es sólo teórico, puesto que este mismo
desajuste genera fuerzas tendentes al aumento de los precios de oferta, de modo que el resultado final es una
igualación del valor de la demanda con el de la oferta a los nuevos precios.

Bajista:
Persona que juega a la baja en Bolsa. También se aplica el término a la tendencia a la baja de los precios en el
mercado o en la Bolsa.

Bajo la par:
Ver par.

Balance:
Informe conceptual contable que recoge, debidamente sistematizados, coordinados y valorados, el conjunto de
elementos patrimoniales pertenecientes a una empresa o sociedad en un instante de tiempo determinado y el
resultado obtenido hasta ese momento. Las sociedades que cotizan en Bolsa, están obligadas a presentar el
balance correspondiente al último día de cada trimestre del año.

Balance agregado:
Ver Balance consolidado.

Balance consolidado:
Estado de situación único, que se obtiene mediante la agrupación de los balances individuales correspondientes
a cada una de las empresas jurídicamente distintas, pero pertenecientes a un grupo por existir un control común
respecto a las mismas.

Balance de apertura:
Balance con el que se inician las operaciones de un ejercicio contable y que coincide con el balance final del
ejercicio anterior, tanto en cuentas como en saldos.

Balance de auxiliares:
Ver Balance.

Balance de comprobación:
Modalidad del Balance de una contabilidad, consistente en una suma de saldos mensuales y totales de un
determinado periodo de todas las cuentas que componen la contabilidad de la sociedad o empresa.

Balance de comprobación y saldos:
Ver Balance de comprobación.

Balance de entrada:
Cuenta transitoria que se crea, en algunos casos, para realizar operaciones de reapertura de ejercicio, y que
queda saldada en el propio proceso de reapertura.

Balance de liquidación o fusión:
Balance de situación preparado con objeto de facilitar las operaciones de liquidación o fusión de una empresa.

Balance de pagos:
Ver Balanza de pagos.

Balance de saldos:
Ver Balance de comprobación y saldos.

Balance de salida:
Cuenta transitoria que se crea, en algunos casos, para realizar operaciones de cierre de ejercicio, y que queda
saldada en propio ejercicio de cierre.

Balance de situación:
Ver Balance.

Balance final:
Balance de situación correspondiente al cierre de un ejercicio contable.

Balance general:
Ver Balance.

Balance inicial:
Balance con el que se abre el primer ejercicio económico de una empresa, y en el que se refleja un resumen del
inventario inicial de los bienes, derechos, obligaciones y capital, con el que se da comienzo al negocio.

Balance inventario:
Ver Balance.

Balanza:
Nombre que recibe, con carácter general, cualquier estado contable que resume el movimiento de una cuenta a
lo largo de un periodo.

Balanza básica:
En la Balanza de pagos, es la integración de las Balanzas por cuenta de renta y de capital a largo plazo.

Balanza comercial:
Se llama así en macroeconomía a la balanza que recoge los movimientos en un periodo de tiempo, por lo
general un año, de mercancías entre un país u otras unidades territoriales y el resto del mundo; también se
aplica este nombre al registro que sólo comprende las transacciones con otro país o área.

Balanza de donaciones:
Ver Balanza de transferencias.

Balanza de mercancías:
Ver Balanza comercial.

Balanza de movimientos de capital:
En macroeconomía la balanza de movimientos de capital, también llamada Balanza por Cuenta de Capital,
constituye aquella parte de la Balanza de Pagos destinada a recoger contablemente aquellas operaciones que
afectan a la situación acreedora de un país frente al resto del mundo.

Balanza de operaciones corrientes:
Ver Balanza de Pagos.

Balanza de pagos:
En macroeconomía se define como un documento contable que registra sistemáticamente todas las
transacciones económicas ocurridas durante un período determinado, entre los residentes de un país y los
residentes del resto del mundo.

La Balanza de Pagos se estructura en cuatro sub-balanzas parciales: mercancías, servicios, transferencias y
capitales:

1. Balanza de Operaciones Corrientes (o Balanza por Cuenta de Renta):
1.1. Balanza de Bienes y Servicios.
1.1.1. Balanza de Mercancías (o Comercial).
1.1.2. Balanza de Servicios.
1.2. Balanza de Transferencias.

2. Balanza de Operaciones de Capital (o por Cuenta de Capital):
2.1. Balanza de Capital a largo plazo.
2.2.1. Capital privado.
2.2.2. Capital público.

Aunque puede presentar irregularidades e imperfecciones debido a que en la práctica resulta imposible ir
contabilizando una a una todas las transacciones, constituye hoy uno de los documentos fundamentales de
cualquier economía, moderna. Es un instrumento de análisis económico de enorme importancia ya que permite
diagnósticos sobre la situación económica de carácter más global y perfecto que los que podrían lograrse
separadamente analizando series parciales de comercio exterior, migraciones, turismo, etc.

Balanza de servicios:
En macroeconomía constituye una parte de la Balanza de Bienes y Servicios, que a su vez se integra en la
Balanza de Operaciones Corrientes o por Cuenta de Renta. La Balanza de servicios recoge los ingresos y
pagos que se derivan de servicios prestados al o por el extranjero. En la columna de ingresos se anotan como
exportaciones los servicios prestados al extranjero, y en la de pagos los recibidos.

Balanza de transferencias:
En macroeconomía constituye una parte de la Balanza de Bienes y Servicios, que a su vez se integra en la
Balanza de Operaciones Corrientes o por Cuenta de Renta. En la columna de ingresos se anotan las
transferencias recibidas del exterior en concepto privado o público, en la columna de pagos se anotan en el
caso de que dichas transferencias las efectuara el país que elabora la Balanza.

Balanza económica:
En macroeconomía se suele dar este nombre a la expresión contable de la ecuación de origen y utilización de
recursos de una economía, desagregada según criterios funcionales. En ella se consideran como fuentes de
recursos las rentas de trabajo y de capital, cuya suma es el Producto Neto del Sector Privado de la economía,
pudiendo descomponerse cada una de estas dos clases de rentas según sus variedades o partes
diferenciables.

Banco central:
Entidad eje del sistema bancario de un país que con carácter general tiene como objetivo controlar y dirigir el
conjunto de instituciones financieras, así como la emisión y puesta en circulación de la moneda nacional y
preservar el valor de ésta frente a otras monedas.

Banco de España:
Por Ley de 28 de enero de 1856 se concede esa denominación al Nuevo Banco Español de San Fernando.
Dicha Ley solicitada reiterádamente por el Banco a la vista de que la capacidad de emisión autorizada en 1851
era claramente insuficiente, introdujo muchas más modificaciones que las del nombre.
La nota clave del comportamiento del Banco de España en los años centrales del siglo XIX fue la ayuda
prestada al Gobierno en los momentos en que éste la demandó.
La pretensión del Banco de España de convertirse en el único emisor de moneda fue realidad en virtud del
Decreto de 19 de marzo de 1874 y declarado posteriormente Ley el 17 de julio de 1876.
En la actualidad es el Banco Central de España, a su frente existe un Gobernador del Banco de España y es
una entidad que opera totalmente independiente del Gobierno de la Nación.

Banco emisor:
Es el nombre que también se le suele dar al Banco Central de un país, dada su facultad de ser el emisor en
exclusiva de la moneda propia del país.

Banda de fluctuación:
Se refiere a los márgenes por arriba y por abajo en los que puede fluctuar o moverse o una determinada
moneda en sus tipos de cambio con relación a su paridad. La banda se define, en torno a un tipo de cambio
central prefijado, como porcentaje máximo de revaluación o devaluación que puede alcanzar la cotización de una
moneda en el mercado., Si la cotización sobrepasara los márgenes señalados, el Banco Central de la moneda
afectada debe intervenir, comprando o vendiendo su moneda, hasta situarla nuevamente dentro de los límites
prefijados. Los niveles extremos de la banda de fluctuación reciben el nombre de puntos de intervención, puesto
que señalan la necesidad de que el Banco Central referido intervenga en el mercado.

Bandera: (Flag)
Es una de las figuras típicas del análisis chartista. Está formada por una rápida subida de precios que da lugar
al mástil de la bandera y un triángulo posterior formado por oscilaciones en las cotizaciones arriba y abajo que
forman el paño de la bandera. Se forma tanto en movimientos alcistas como bajistas del mercado y pueden
indicar tanto confirmaciones de la tendencia como movimientos de vuelta, según sea su punto de ruptura.
También se les conoce con el nombre de Banderolas o Banderitas.

Barrer:
Se trata de una forma de operar en Bolsa que suelen practicas los inversores grandes institucionales a fin de
comprar grandes paquetes de valores de una determinada sociedad, sin que se eleve el precio de los mismos.
Consiste en comprar al precio al que salen al mercado con mucho cuidado de no presionar los precios al alza.

Barril:
Unidad de volumen de petróleo. Un barril equivale a 158,98 litros. En las estadísticas anglosajonas la producción
se expresa frecuentemente en barriles/día. La transformación en toneladas depende de la densidad de los
productos en cuestión, pero frecuentemente se admite como índice medio de conversión, que 1000 barriles/día
es equivalente a 50.000 toneladas/año.

Batería de indicadores:
Se le llama así en análisis técnico a un conjunto de indicadores bursátiles, relacionados todos con un mismo
valor, a fin de poder realizar el estudio de un determinado valor de una forma conjunta y buscando el
complemento entre unos y otros, para la obtención de un mejor resultado en el estudio.

BCE:
Es el acrónimo o siglas del Banco Central Europeo. Empezó su funcionamiento en el año 1988. En el futuro tiene
como principal objetivo el garantizar la estabilidad del euro.

Beneficio:
De forma general, es la ganancia o exceso de los ingresos sobre los gastos, producidos en el curso de una
operación, durante un periodo de tiempo determinado o al final de la vida de una empresa. Lo contrario justo al
beneficio son las pérdidas.


Bear:
Oso en inglés. Es una expresión de uso en los mercados de valores que se utiliza para indicar la baja de las
cotizaciones.

Beneficio bruto:
Es el beneficio que obtiene una sociedad antes de haber deducido los impuestos.

Beneficio neto:
Es el beneficio que obtiene una sociedad después de haber deducido los impuestos.

Beneficio por acción:
Se trata de un ratio del análisis financiero. Es el resultado de dividir el beneficio neto por el número total de
acciones de una sociedad.

Beta:
Indicador de riesgo. Marca en que medida una acción sigue las fluctuaciones del mercado. Cuanto mayor de 1
es su valor mayor es el riesgo.

Bien:
Cualquier cosa susceptible de satisfacer una necesidad. Se suele exigir que la capacidad de satisfacerla
responda a alguna propiedad de la cosa y que sea conocida por el individuo, y el bien esté -al menos
potencialmente- disponible, es decir, que su capacidad de satisfacción pueda ser efectiva.

Bien acabado o terminado:
Aquel que está listo para su uso o consumo.

Bien agotable:
Aquel del que existen cantidades limitadas en la naturaleza.

Bien colectivo:
Bien de uso al que no es aplicable el principio de exclusión, es decir, que el disfrute o utilidad que reportan a un
sujeto no impiden su uso por otro sujeto.

Bien comunal:
Aquel que pertenece a una comunidad o colectivo (especialmente, ayuntamiento o concejo) que no es patrimonio
privado del ente corporativo.

Bien consumible:
Aquel que puede servir directa o indirectamente para el consumo.

Bien de capital:
Aquel que forma parte del capital real, o conjunto de las instalaciones, equipos y medios productivos, o se
destina a intervenir en un proceso de producción.

Bien de consumo:
Aquel que satisface necesidades directamente, por lo tanto, el que ha corrido todas las fases de producción.

Bien de equipo:
Aquel que forma parte o está destinado a formar parte de las instalaciones fijas con fines productivos.

Bien de inversión:
Aquel que es adquirido o susceptible de ser adquirido para su utilización en un proceso productivo.

Bien de lujo:
Bien cuya demanda aumenta más que proporcionalmente cuando aumenta la renta del consumidor. Sólo
aparece este comportamiento a partir de un cierto nivel mínimo de renta del consumidor.

Bien de pobre:
Ver Bien inferior.

Bien de primer orden:
Aquel que satisface directamente necesidades.

Bien de primera necesidad:
Aquel cuya demanda crece menos que proporcionalmente con la renta del consumidor desde niveles muy bajos
de ésta.

Bien de producción:
Aquel que colabora indirectamente a la obtención de bienes que satisfacen las necesidades.

Bien de uso:
Bien de consumo no perecedero, es decir, que no desaparece al satisfacer una necesidad. Es típico el vestido.

Bien de uso público:
Aquel a cuyo disfrute tiene derecho toda una colectividad o comunidad amplia o parte sustancial de ella.

Bien diferenciado:
Aquel que siendo esencialmente similar a otro, posee características secundarias que lo distinguen. Por
ejemplo, modelos sucesivos de automóviles.

Bien económico:
Aquel que no se encuentra disponible en cantidad suficiente para satisfacer las necesidades. Ver Bien escaso.

Bien en proceso:
Aquel que esta inserto en un momento dado dentro de un proceso de producción.

Bien escaso:
Aquel que no se encuentra en cantidad ilimitada y disponible para satisfacer necesidades. Si, además, satisface
necesidades de hecho, es bien económico.

Bien final:
Aquel que satisface directamente necesidades de consumo o de inversión.

Bien físico:
Se utiliza para distinguir dentro de los bienes, los de carácter estrictamente material, cuando el término bien se
utiliza en el más amplio sentido de la palabra.

Bien Giffen:
Bien inferior en el que al aumentar su precio aumenta su demanda. Se trata de aquellos casos, en que el
efecto-renta alcanza una cuantía tal que compensa y sobrepasa al efecto-sustitución, de signo contrario.

Bien gratuito:
Aquel que es proporcionado gratuitamente por el Estado u otro ente público sin ser un bien de carácter
colectivo.

Bien inferior:
Aquel cuya demanda crece menos que proporcionalmente con la renta del consumidor, y que generalmente
aumenta la demanda cuando disminuye su precio.

Bien inmueble:
Aquel que no es susceptible de traslado. Los bienes inmuebles se pueden clasificar en:
· Bienes inmuebles por naturaleza, como el suelo y subsuelo.
· Bienes inmuebles por incorporación, como construcciones.
· Bienes inmuebles por destino. Cuando se les unen cosas muebles.
· Bienes inmuebles por analogía, como concesiones hipotecarias.

Bien intermedio:
Aquel que es utilizado o está destinado a ser utilizado como materia prima o auxiliar de un proceso de
producción y es a su vez, un bien producido.

Bien libre:
Aquel que no es escaso. El que existe disponible en cantidades superiores a las necesidades que existen de él.

Bien mueble:
Son aquellos que pueden trasladarse de una parte a otra, sin menoscabo de la cosa inmueble que los contiene.
La distinción entre bien mueble e inmueble ha perdido importancia actualmente, debido a las variaciones
ocurridas en el orden económico. La existencia de bienes muebles que otorgan la propiedad del inmueble (p.e.,
acciones de Sociedades Anónimas), las necesidades del tráfico comercial, etc., han restado valor a la distinción.

Bien necesario:
Aquel bien normal cuya demanda crece menos que proporcionalmente al aumentar la renta del consumidor.

Bien nuevo:
Aquel que se introduce por primera vez en un mercado.

Bien original:
Aquel que no ha sido producido. Suelen considerarse con este carácter los recursos minerales y el suelo
agrícola.

Bien perecedero:
Aquel que desaparece al utilizarse para el consumo.

Bien producido:
Aquel resultante de aplicar trabajo y capital en un proceso de transformación realizado por el hombre.

Bien público:
Aquel de titularidad pública. Habitualmente puede comprender tanto bienes de uso público como bienes gratuitos
o colectivos de uso no público.

Bien raíz:
Aquel que abarca varias categorías de bienes, entre los que destacan los cuatro tipos de bienes inmuebles.

Bien renovable:
Aquel que existe en la naturaleza en cantidades prácticamente ilimitadas en relación a las necesidades
existentes.

Bien semiacabado o semielaborado:
Aquel que no es apto todavía para el consumo o la inversión, y que no satisface directamente necesidades, por
requerir previamente la aplicación de algún proceso productivo.

Bien sustitutivo:
Aquel que presenta propiedades similares para una determinada producción o un fin concreto de consumo, y
aquel que presenta la misma utilidad o satisface la misma necesidad.

Bien tangible:
Aquel bien o servicio comprado y/o vendido entre residentes y no residentes de un país cuya retribución es
anotada en la balanza comercial.

Bill brokers:
Expresión inglesa que se puede traducir por intermediarios de efectos. Trafican con efectos comerciales.

Bimetalismo:
Sistema monetario cuya unidad es definida en función de dos metales, normalmente oro y plata, existiendo una
relación legal y fija entre el valor monetario de ambos.

Blando:
Se usa en términos financieros para indicar que algo es de mala calidad o débil.

Blue chip:
Término inglés que se usa para señalar a los títulos principales de un mercado de valores, es decir aquellos que
tienen mayor volumen de negocio. El nombre hace referencia al color (azul) de la sala en que se cotizaban los
títulos más importantes en la Bolsa de New York.

Boletín confidencial:
Se le da este nombre a aquellas publicaciones periódicas especializadas en información económica y que tienen
información reservada sobre un tema o una actividad.

Bolsa:
Mercado financiero en donde se compran y venden acciones, obligaciones, bonos y otros activos financieros, a
través de intermediarios financieros que reciben el nombre de brokers. También se la conoce como Bolsa de
Valores o Bolsa de Comercio.

Bolsa de Londres:
Es la primera plaza financiera de Europa, su índice más importante es el Footsie y cuenta con más de dos mil
empresas cotizando en su mercado. Es la bolsa que cuenta con más títulos extranjeros cotizando. Está situada
en la City al este de Londres.

Bolsa de New York:
Es la más importante e influyente del mundo. Su índice más conocido es el Dow Jones. Se encuentra situada en
Wall Street y consta de varios mercados. Los de renta variable son:
El Nyse en el que cotizan las sociedades de primer orden de Estados Unidos.
El Amex en donde cotizan el resto de las sociedades.
El Nasdaq que es un mercado electrónico en el que cotizan principalmente sociedades de alta tecnología.

Bolsa de Tokio:
Es la segunda bolsa del mundo por capitalización bursátil. Su índice más conocido es el Nikkei. Representa el 95
% del mercado de Japón y es conocida con el nombre de Kabuto Cho.

Bono:
Recibe también el nombre de pagaré, obligación, letra, etc... Se tratan de títulos que representan el derecho a
percibir un flujo de pagos periódicos en un futuro a cambio de entregar en el momento de su adquisición una
cantidad de dinero.

Bono a la par:
Se trata de un tipo de emisión de bonos, en la cual se ha de pagar su valor nominal.

Bono al descuento:
Es un tipo de emisión de bonos en la que se produce un descuento sobre su valor nominal, siendo el interés que
producen la diferencia entre el precio de compra y su valor nominal.

Bonos basura:
Reciben este nombre aquellos bonos, que presentan un alto riesgo y como compensación del mismo, tienen un
tipo de interés muy elevado.

Bonos con prima:
Son aquellos que se emiten con un sobreprecio sobre su valor nominal. Este sobreprecio es lo que se conoce
como prima de emisión.

Bono del Tesoro:
Son títulos de Deuda Pública a medio plazo (2 a 5 años) y que emite el Tesoro Público con un nominal de
10.000 pesetas, aunque su precio de compra es variable según las condiciones de la subasta que se realiza
para su colocación. Su rendimiento es explícito, es decir con pago periódico de intereses y que se liquidan por
años vencidos. Se negocian en el mercado secundario de renta fija.

Bono nocional:
Se utiliza como subyacente en los contratos de futuros, por tanto es un bono teórico que no existe en realidad.
Su nominal es de 10.000.000 de pesetas, con una tasa nominal del 9 %, emisión a la par y vencimiento
trimestral (marzo, junio, septiembre, diciembre). Su valor en el mercado de futuros se publica en enteros, es
decir, en porcentaje sobre su valor nominal.

Bottom:
Término usado en el análisis chartista para designar a la parte más baja de la curva de cotizaciones cuando esta
comienza a subir, después de haber tenido un descenso. Es equivalente a mínimo. Cuando se forman dos o tres
de estos mínimos seguidos, recibe el nombre de doble bottom y es una figura típica de cambio de tendencia.

BPA:
Es el acrónimo de Beneficio por acción.

Break out:
Su traducción sería punto de ruptura. Se usa en el análisis chartista para designar el momento en que una
cotización rompe una línea de resistencia.

Broker:
Término inglés con el que se conoce a los intermediarios financieros.

Bruto:
Es el importe total de algo sin deducción alguna.

Bund:
Es el equivalente al Bono del Tesoro español, pero emitido por el gobierno alemán.

Bull:
Palabra inglesa que se utiliza para indicar en los mercados de valores, el alza de las cotizaciones. Su significado
real es toro.

Bundesbank:
Es el nombre que recibe el Banco Central de Alemania.


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C



Caballero blanco:
Es el nombre que sele da aquella persona que acude en ayuda de una empresa que sufre una OPA hostil,
lanzando una contra-OPA a un precio superior para neutralizarla.

Cabeza y hombros:
Se trata de una figura chartista de cambio de tendencia formando tres tops consecutivos, uno central más alto
llamado cabeza y dos laterales más bajos llamados hombros, uno antes y otro después de la cabeza.. Se trata
de una figura bajista. Existe también la figura invertida, es decir, formada por tres bottoms siendo esta de
tendencia alcista.

Cac 40:
Es el principal índice de la bolsa de París. Está compuesto por los 40 valores principales y tiene una
ponderación fija invariable. También existe un Cac de carácter general formado por los 239 valores más
importantes.

Calentar:
Se da este nombre a aquella operación de bolsa consistente en mover al alza una cotización con ánimo de
vender posteriormente, la elevación se consigue usando rumores o compradores ficticios a la vez que se
realizan fuertes compras. Cuando se ha conseguido que la cotización se dispare al alza, se vende rápidamente.
También se puede calentar a la baja a fin de realizar compras especulativas a bajo precio.

Calificación de obligaciones:
Se trata de un proceso de análisis financiero mediante el cual una Agencia de calificación da su opinión sobre la
solvencia de una emisión de valores de renta fija, calificándola según un código ya preestablecido.

Call:
Nombre que en los mercados de derivados reciben las opciones de compra.

Cámara de compensación:
Organismo que en los mercados financieros ejerce la función de garante de todas las transacciones. La cámara
se sitúa de eje de la transacción convirtiéndose en comprador frente al vendedor y en vendedor frente al
comprador.

Cambio:
Precio que tiene una determinada moneda en relación a otra moneda extranjera. A la relación existente entre
ambas se le llama tipo de cambio.

Cambio base:
Es la media aritmética entre los tipos de cambio más alto y más bajo de una sesión. Sobre este cambio base se
obtienen los cambios oficiales, añadiendo o restando un 1,5 % al mismo. En las bolsas no se suele usar el
cambio base, sino que se usa el valor al cierre.

Cambios de intervención:
Son los tipos de cambio de las cotizaciones de divisas que establece el Banco Central para definir el límite de
oscilación de las mismas en un determinado día. El Banco adquiere el compromiso de comprar o vender todas
las divisas que le ofrezcan al precio de intervención máximo o mínimo.

Cambios flotantes:
Tipos de cambio en un mercado libre en el que el mismo sube y baja de acuerdo con la oferta y la demanda.

Canal:
Se llama así en el análisis chartista a la figura formada por la cotización en su movimiento entre una línea de
resistencia y una línea de soporte paralelas. Los canales pueden ser horizontales, alcistas y bajistas.

Candlesticks:
Es un tipo de gráfico de bolsa originario de Japón, en el que además de usar las cotizaciones de máximo,
mínimo y cierre, se utiliza también la cotización de apertura.

Cap:
Instrumento financiero que se utiliza en los prestamos de interés variable para cubrir el riesgo de que el tipo
exceda de un nivel fijado de antemano. El proveedor del contrato cobra como contrapartida una comisión.

Capital:
Recursos provenientes del ahorro o del préstamo que se destina a la adquisición de activos financieros o reales.

Capital flotante:
Parte del capital de una sociedad que cotiza en bolsa y no está controlada por accionistas estables.

Capital riesgo:
Inversión de capital de una nueva sociedad que en su misma naturaleza puede ser considerada como actividad
de alto riesgo. La rentabilidad esperada es también muy superior para compensar un probable porcentaje de
fracasos.

Capital social:
Capital aportado por los accionistas para constituir una sociedad y que les otorga derechos sobre la misma en
el reparto de beneficios, ampliaciones de capital, etc.

Capitalismo:
Doctrina económica que se basa en la propiedad privada de los factores de producción que considera que el
sistema de libertad del mercado y de precio es el más eficiente para lograr la óptima asignación de recursos en
una economía.

Capitalismo popular:
Teoría por la que se distribuye la propiedad de las empresas públicas entre el mayor número posible de
ciudadanos para que se puedan beneficiar del desarrollo de las mismas.

Capitalización bursátil:
Es el valor del capital de una sociedad obtenido a partir de su cotización en bolsa. Se obtiene multiplicando la
cotización de sus acciones por el número de las mismas. Este mismo cálculo se puede realizar para todo el
mercado, sumando la capitalización de todas las sociedades que componen el mercado.

Cartel:
Convenio entre empresas independientes del mismo sector, a fin de reducir la competencia entre ellas, regular
los precios y la producción. Es una práctica ilegal en la mayoría de los países.

Cartera de valores:
Es el conjunto de títulos que posé una persona o una entidad como inversión financiera.

Casas de Bolsa:
Es el nombre por el que se conocen a las sociedades de mediación en bolsa y a las sociedades de análisis
bursátil.

Cash:
Palabra inglesa cuyo significado es caja y que se utiliza en el sentido de liquidez.

Cash flow:
Su traducción es flujo de caja. Refleja los recursos generados por una empresa en un determinado periodo.
Comprende la suma de los beneficios, amortizaciones y previsiones.

Cazador de gangas:
Inversor que está pendiente de las bajadas de las cotizaciones para adquirir títulos y venderlos en cuanto la
cotización recupera su valor habitual.

Cebes:
Nombre que se le da a los certificados de depósito del Banco de España y que fijan de forma oficial el tipo de
interés del dinero en nuestro país.

Central de anotaciones:
Es el organismo encargado dentro del Banco de España de registrar y anotar en cuenta todas las transaciones
que se realizan con los títulos y garantiza la propiedad de los mismos. Este organismo sustituye a los antiguos
títulos físicos.

Certificado de depósito:
Se trata de la certificación que emite un banco sobre un determinado depósito realizado por un cliente.

Cesta de fondos:
Inversión que se realiza adquiriendo diversos fondos con características diferentes a fin de diversificar los
riesgos y conseguir mejor rentabilidad y seguridad en la inversión.

Cesta de monedas:
Es el conjunto de divisas que se usan para establecer el valor de una determinada moneda.

Ciclo económico:
Es la variación a largo plazo de la situación económica de un país, medida a través de sus índices
macroeconómicos. El ciclo se llama expansión si es alcista y recesión si es bajista.

Ciclo bursátil:
Es la variación a largo plazo de las cotizaciones que dan lugar a la tendencia primaria de la bolsa. Por lo general
estos ciclos coinciden con los ciclos económicos con un adelanto de 6 a 12 meses.

Cifra de negocios:
Es la cifra total de los ingresos de una sociedad en un determinado periodo.

Circulo virtuoso:


City:
Es el nombre que se le da al centro financiero de Londres y donde están establecidas entre otras instituciones la
Bolsa de Londres.

CNMV:
Acrónimo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Es la encargada del buen funcionamiento y vigilancia
del cumplimiento de todas las normativas vigentes en la Bolsa.

Cobertura:


Coeficiente de caja:
Se trata de un depósito financiero obligatorio que todas las instituciones financieras deben mantener en el Banco
de España.

Colgado:
Nombre que se le da a un inversor que ha comprado valores a los precios máximos, cuando bajas las
cotizaciones de los mismos.

Colocación:
Venta de activos financieros a personas o instituciones, generalmente con la asignación de una comisión para
los intermediarios a fin de incentivar la misma. Se puede realizar a través de una oferta privada o pública de
venta.

Colocar:
Depositar un dinero o títulos en una institución financiera con unas determinadas condiciones pactadas de
antemano.

Collar:
Se trata de un instrumento financiero que se usa para cubrir los riesgos de movimientos inesperados de los tipos
de interés.

Comisión:
Cantidad fija o variable que cobra una Agencia de Bolsa por la prestación de sus servicios. Suelen establecerse
en porcentajes sobre el importe de la compra o venta, con una cantidad mínima sino se alcanza un determinado
volumen.

Comité de mercados abiertos de la reserva federal:
Organismo de la reserva federal de los Estados Unidos, que se reúne trimestralmente para determinar el tipo
oficial deldinero.

Commodity:
Palabra inglesa que se utiliza para calificar a las diferentes materias primas y que sirve de subyacente en los
mercados de futuros.

Compra:
Toda aquella operación de adquisición de algún bien, realizada a cambio de dinero.

Compra apalancada:
Se llama así a aquella compra de un activo financiero que se efectúa con un desembolso mínimo de dinero, ya
que se utiliza el propio fondo financiero que se adquiere como garantía de dicha compra. Es de uso corriente en
los mercados de derivados, implicando una mayor posibilidad de obtener beneficios o pérdidas. Se conoce
como grado de apalancamiento a la relación existente entre el dinero desembolsado y el valor real del activo
adquirido.

Condonar:
Perdonar una obligación o deuda.

Consejo de Administración:
Organo colegiado que dirige la marcha de una sociedad supervisando y guiando la actuación de la dirección. La
Junta General de Accionistas, es la encargada de nombrar a sus componentes y de ratificarlos en los cargos.

Consolidado:
Término que se usa para los balances, informes contables y cuenta de resultados de una sociedad que a su vez
esta formada por muchas otras filiales. Se suman las partidas, compensando las cuentas y los saldos de las
filiales para reflejar la situación patrimonial y la rentabilidad del grupo de empresas.

Contabilidad:
Es un soporte básico para tomar decisiones sobre inversiones, basándose en criterios y procedimientos
existentes para asegurar la correcta valoración de bienes, derechos y obligaciones.

Contabilidad administrativa:
Sistema contable propio de las entidades que actúan sin ánimo de lucro. Su punto de partida y su nota
característica es el presupuesto, mientras que su finalidad es demostrar que los ingresos obtenidos han sido
debidamente aplicados a los gastos autorizados, habiéndose desarrollado el presupuesto de acuerdo con lo
previsto.

Contabilidad analítica:
Ver contabilidad de costes.

Contabilidad comercial:
Ver contabilidad externa.

Contabilidad de costes:
Tiene por objeto la captación, medición, registración, valoración y control de la circulación interna de valores de
la empresa, al objeto de suministrar información para la toma de decisiones sobre la producción, formación
interna de precios de coste y sobre la política de precios de venta y análisis de los resultados, mediante el
contraste con la información que revela el mercado de factores y productos, basándose en:
a) leyes técnicas de producción.
b) leyes sociales de organización.
c) leyes económicas de mercado.

Contabilidad de explotación:
Ver Contabilidad de costes.

Contabilidad de gestión:
Ver Contabilidad de costes.

Contabilidad especulativa:
Sistema contable propio de comerciantes y empresas que actúan con ánimo de lucro. Su punto de partida es el
inventario general, para formar los correspondientes balances de situación y determinar el beneficio o pérdida
en el ejercicio.

Contabilidad externa:
Parte de la contabilidad dedicada al estudio de todas las transacciones que la empresa realiza con el mundo
exterior. Se la conoce también como contabilidad financiera, contabilidad general y contabilidad comercial.

Contabilidad financiera:
Ver Contabilidad externa.

Contabilidad general:
Ver Contabilidad externa.

Contabilidad industrial:
Ver Contabilidad de costes.

Contabilidad interna:
Rama de la contabilidad, diferenciada de la externa o financiera tanto por sus características como por sus
objetivos. En ella se plantea y analiza sistemáticamente toda la problemática contable relativa tanto al proceso
de formación y transformación de valores que se produce dentro de la unidad económica, como a la evaluación
y control de la eficiencia económica.

Contabilidad nacional:
Sistema de cuentas integradas cuya finalidad es dar una visión sistemática de los flujos de producción, renta y
gasto de una economía nacional, durante un periodo determinado.

Contabilidad pública:
Contabilidad administrativa desarrollada por la administración económica del Estado y demás organismos
públicos.

Contabilidad regional:
Contabilidad social, cuando la colectividad delimitada es de ámbito inferior al correspondiente al Estado. Sus
fundamentos y esquemas son análogos a los de la contabilidad nacional.

Contabilidad social:
Conjunto de técnicas de registro y su plasmación en cuentas, que tiene por objeto medir sistemáticamente los
valores de todas las corrientes de bienes y servicios que tienen lugar en una colectividad dada, durante un
determinado periodo de tiempo.

Contraasiento:
Asiento contable en el diario o en el mayor, cuyo objeto es subsanar el error cometido en otro anterior.

Contraopa:
Como indica su nombre, es una OPA que se presenta en contra de otra OPA anterior, lógicamente las
condiciones de esta segunda para que pueda tener éxito, deberán ser más favorables.

Contrapartida:
Son los títulos o dinero necesarios para que se pueda realizar una orden de compra o venta a una determinada
cotización. Las contrapartidas aseguran la liquidez del mercado. En contabilidad, asiento que figura en el haber
de una cuenta y que tiene su compensación en una partida del debe de otra cuenta, o viceversa.

Contrato:
Acuerdo entre dos o más partes mediante el cual se obligan los contratantes a dar, hacer o no hacer alguna
cosa, que vienen especificadas claramente en el mismo.

Contrato de futuros:
Contrato por el que una parte compra o vende una cantidad normalizada de un activo financiero (títulos,
materias primas, etc). La cantidad recibe el nombre de subyacente y cotizan en los mercados de derivados o
futuros.

Contribución:
Cantidad que se paga a un organismo público (municipio o Estado), en concepto de impuestos.

Conversión:
Sustitución de un título que incorpora una determinada clase de derecho por otro título que acredita derecho de
características distintas.

Convertibilidad:
Es la posibilidad de poder cambiar en el mercado de divisas unas monedas por otras, sin que exista control
alguno sobre los cambios ni restricciones para residentes.

Convertible:
Adjetivo que se aplica a una obligación que tiene la posibilidad, en el momento de su amortización, de ser
canjeada, a un tipo de conversión convenido, por acciones de la sociedad emisora.

Corredor de bolsa:
Antiguo mediador financiero en bolsa. En la actualidad han sido sustituidos por las Sociedades de Bolsa y las
Agencias de Bolsa.

Corredor de comercio:
Agente de comercio colegiado que efectúa su trabajo en lugares donde no existe bolsa de valores. Hace las
veces de mediador cualificado y fedatario público.

Corrección:
Se dice que la cotización de un valor o de un índice ha sufrido una corrección, cuando se produce una caída de
la misma, después de una subida y que oscila (la cada) entre un tercio y la mitad de la subida.

Corretaje:
Comisión que se abona a un intermediario como pago por sus servicios. Generalmente está ajustada a una ley o
arancel previamente establecido.

Corro bursátil:
Lugar, dentro del salón de contratación de un mercado de valores en el que en un momento dado, se negocian
ciertos valores previamente determinados. Cada corro tiene, por consiguiente, su horario y sus valores.

Corto plazo:
Se trata de un término subjetivo referente al periodo de tiempo de duración de las operaciones bursátiles,
dependiendo su clasificación del sector de la actividad a que se refieren. En bolsa este periodo de tiempo entre
compra y venta suele ser de 15 sesiones (tres semanas naturales). Se le da el nombre de a muy corto plazo,
cuando el vencimiento es de una semana (5 sesiones).

Cotización:
Es el precio de equilibrio para un título en función de la oferta y la demanda. Igualmente se utiliza este nombre
para el precio al que se ha realizado la compra o la venta de un valor o de una divisa en la bolsa o en los
mercados monetarios.

Cotización de cierre:
Es la cotización que tiene una acción en el momento del cierre de la sesión de bolsa. Existen también la
cotización de apertura, la máxima y la mínima, todas ellas referentes a la sesión, aunque la más conocida y de
mayor uso es la cotización de cierre.

Cotizar:
Asignar el precio de un valor en la Bolsa o en el mercado.

Coyuntural:
Se le da este nombre a la situación que tiene la economía en un momento determinado y que puede ser
diferente de la situación económica.

Crack:
Derrumbamiento. Desastre financiero. Quiebra, bancarrota.

Creador de mercado:
Intermediario que anuncia ininterrumpidamente los precios y cantidades que se dedica a intervenir.

Crédito al mercado:
Se trata de una modalidad de operar en los mercados de valores por la que el operador solo desembolsa un
porcentaje del total.

Criterios contables:
Conjunto de normas o principios de valoración de activos, devengos, ingresos, etc, que deben seguirse para que
la contabilidad de una sociedad refleje de la forma más ajustada posible la realidad económica de la misma.

Cuartillo:
Término usado para designar en los tipos de interés el equivalente a 250 puntos básicos o a un cuarto de punto.

Cuenta de explotación:
Informe contable en el que se recogen los flujos reales originados por la gestión normal de la empresa,
principalmente la variación de existencias y las cuentas de compras, ventas, gastos e ingresos. Hoy en día es
más usado el término cuenta de resultados.

Cuenta de pérdidas y ganancias:
Cuenta que recoge los resultados de la cuenta de explotación, los resultados extraordinarios y la cartera de
valores, antes y después del pago de impuestos.

Cuentas directas de deuda anotada:
Se trata de un servicio que presta el Banco de España, de acuerdo con el tesoro público, para que cualquiera
puede suscribir cualquier modalidad de Deuda del Tesoro con unas comisiones mínimas.

Cuidadores:
Profesionales de los mercados financieros que se encargan de mantener, la cotización de un título en unos
niveles predeterminados, dentro de lo posible.

Cupón:
Se da este nombre a cada uno de los cobros de dividendos o derechos de suscripción que ejerce el accionista
propietario de un determinado valor. El nombre le viene dado por las antiguas acciones que llevaban adjuntas
unos cupones que el accionista iba recortando para cobrar los dividendos.

Curva:
Representación esquemática de las fases sucesivas de un fenómeno por medio de una línea cuyos puntos van
indicando valores variables.

Curva de cotización:
Es la línea que en un chart dibuja la cotización de un valor al desplazarse a lo largo del tiempo. El estudio de
estas curvas, constituye la base del análisis chartista.

Custodia de títulos:
Servicio que prestan las personas físicas o jurídicas, principalmente Bancos, que manejan títulos de propiedad
mobiliarios o inmobiliarios, consistente en mantener en lugar seguro los citados títulos y ponerlos a disposición
de sus titulares en el momento en que éstos así lo soliciten.


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CH



Chart:
Gráfico que representa los movimientos de las acciones u otros tipos de títulos. Los hay de muchos tipos: point
and figure, logarítmico, etc.

Chart de barras:
Tipo de gráfico en el que cada sesión de un valor se representa como una pequeña barra vertical en la que
figura la cotización máxima, la mínima y como un pequeño guión horizontal, la cotización de cierre.

Chart logarítmico:
Gráfico en el que la escala usada para representar las cotizaciones es tipo logarítmico, con lo que a porcentajes
de subidas iguales corresponden espacios iguales en la escala. En lugar de representar puntos de movimiento,
se representan porcentajes de movimiento.

Chartismo:
Técnica del análisis bursátil que pertenece al anális técnico. También se conoce con el nombre de análisis
gráfico.

Chartista:
Nombre que se les da a aquellas personas que realizan el chartismo.

Chicago Board of trade:
Mercado que tiene su sede en Chicago. Se trata del mayor mercado de opciones y de futuros del mundo

Chicharo:
Palabra usada en el argot de la bolsa para referirse a aquellos valores que son muy baratos y con escasa
liquidez en bolsa. En los momentos de fuertes subidas o bajadas siguen multiplicando la tendencia del mercado

Chiringuito financiero:
Nombre que se le da a aquellas entidades financieras de pequeño tamaño y de funcionamiento irregular
rondando incluso la ilegalidad a veces.


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D


Dax:
Se trata del índice más importante de la bolsa de Frankfort. Está formado por la media ponderada de los 30
títulos de mayor capitalización de los que forman dicha bolsa.

Débil:
Es la calificación que se hace de los activos financieros que tienen precios poco estables y fuerte tendencia a
descender, fundamentalmente referido a las divisas.

Déficit:
Descubierto que resulta en una cuenta, comparando el activo con el pasivo o los ingresos con los gastos.
También se puede definir como el resultado de unas cuentas de gastos mayores que las de ingresos (pérdidas).

Déficit comercial:
Importe de la diferencia originada por un mayor valor de las compras respecto del valor de las ventas (pérdidas
en ventas).

Déficit de caja:
Insuficiencia de recursos monetarios líquidos que se produce cuando los ingresos en efectivo son menores que
los gastos en efectivo.

Déficit de explotación:
Importe de la diferencia entre el valor de las ventas menos los gastos de explotación, cuantos estos últimos son
mayores que los primeros.

Déficit de la balanza comercial:
Ver Déficit exterior.

Déficit de la balanza de capital:
Ver Déficit exterior.

Déficit de la balanza de pagos:
Ver Déficit exterior.

Déficit de la balanza de servicios:
Ver Déficit exterior.

Déficit de la balanza de transferencias:
Ver Déficit exterior.

Déficit de la balanza por cuenta corriente:
Ver Déficit exterior.

Déficit de la nación por cuenta corriente:
Situación de la balanza de pagos de un país en la que los ingresos proporcionados por las transacciones de la
balanza por cuenta corriente son inferiores a los pagos al exterior realizados por las transacciones de esa
balanza de operaciones corrientes.

Déficit de tesorería:
Insuficiencia de recursos financieros a corto plazo como consecuencia de un mayor volumen de gastos de
explotación y de inversión en comparación con los ingresos y la financiación.

Déficit del Tesoro:
Saldo negativo del presupuesto del Tesoro o presupuesto consolidado de caja que refleja una situación en la
que las salidas de caja originadas por los gastos públicos son superiores a las entradas debidas a los ingresos
corrientes del Estado.

Déficit exterior:
Aquella situación en la que los pagos internacionales que realiza un país son mayores que los ingresos que en
oro y divisas percibe de otros países. El déficit exterior está ocasionado por las transacciones internacionales
de un país, tanto por cuenta corriente como de capital. Por tanto, la medición y la búsqueda de las causas de un
déficit exterior hay que hacerlo en la balanza de pagos. El desequilibrio negativo, o el saldo negativo, de la
balanza de pagos indica el déficit exterior y refleja un empeoramiento en la posición neta de liquidez internacional
de un país. Para algunas finalidades de estudio, el déficit exterior puede venir medido por el saldo negativo de
cualquiera de las subbalanzas de la balanza de pagos. De esta manera puede hablarse de déficit de la balanza
comercial, déficit de la balanza de servicios, déficit de la balanza por cuenta corriente, déficit de la balanza de
transferencias o déficil de la balanza de capital.

Déficit financiero:
Falta de recursos financieros con relación a las necesidades de financiación.

Déficit fiscal:
Ver Déficit del Tesoro.

Déficit presupuestario:
En términos generales, diferencia en la que superan las previsiones de gastos a las previsiones de ingresos en
el presupuesto realizado por cualquier agente económico.

Déficit público:
Ver Déficit del Tesoro.

Deflación:
Proceso en el que el valor de la unidad monetaria está aumentado a consecuencia de una caída en los precios.
En la práctica constituye una situación en la que la disminución de la demanda monetaria global se debe a una
menor producción de bienes y servicios, lo que provoca una inferior demanda de factores productivos, una
disminución de la renta monetaria y una caída del nivel general de precios.

Deflactar:
Transformar una magnitud económica expresada en términos corrientes a los precios de un año base. El valor
de un bien o servicio es igual al producto de su cantidad por el precio del mismo (V=QxP), por tanto, la
operación de deflactar consiste en separar o disgregar Q (la cantidad) de P (el precio). El resultado muestra
pues, el valor real del flujo o fondo correspondiente a la variable económica considerada, es decir, el valor a
precios constantes.

Deflactor:
Indice de precios utilizado para deflactar una magnitud o un valor monetarios.

Demanda:
Deseo o plan de adquisición de un bien o de un conjunto de bienes. En general se admite que la demanda
depende del precio del bien, de la renta del sujeto y de los precios de los bienes que son sustitutivos o
complementarios del primero.

Demanda agregada:
Conjunto de la demanda dirigida a todos los bienes existentes en el mercado de una economía nacional.

Demanda conjunta:
Cuando dos o más bienes son complementarios, en el consumo o en la producción, se dice que existe demanda
conjunta de ellos.

Demanda de dinero:
Está constituida por tres motivos fundamentales:
1) Basado en la función que tiene el dinero como medio de cambio. La cantidad de dinero demandada
dependerá de la producción. 2) El público desea mantener cierta cantidad de dinero disponible para hacer frente
a necesiddes o gastos extraordinarios.
3) El hecho de que el público mantiene dinero ocioso que no necesita para transacción ni por precaución y que
no transforma en activos rentables cuando considera que el tipo de interés existente es suficientemente bajo
como para esperar que suba en un futuro próximo.

Demanda de liquidez:
Cantidad de activos líquidos que los agentes económicos desean mantener. La demanda de liquidez está
constituida fundamentalmente por la demanda de dinero, que es el activo plenamente líquido.

Demanda de precaución:
Ver demanda de dinero.

Demanda de trabajo:
Demanda que las empresas tienen con motivo de la producción. No es sino un caso particular de demanda de un
factor, y como tal depende del precio del factor, que en este caso es el salario, y del precio del producto.

Demanda de transacción:
Ver demanda de dinero.

Demanda derivada:
Demanda que es consecuencia de otra demanda.

Demanda diferida:
Recibe este nombre la demanda no manifestada como consecuencia de situaciones excepcionales (p.e. una
guerra) y que se manifiesta al término de las mismas.

Demanda efectiva:
En términos generales, la efectivamente realizada, que no tiene por qué coincidir con la planeada. La demanda
efectiva es la determinante del nivel de renta y del volumen de la oferta global alcanzada.

Demanda elástica:
Aquella que es muy sensible ante variaciones del precio del bien considerado.

Demanda especulativa de dinero:
Ver demanda de dinero.

Demanda externa:
Cantidad de bienes y servicios producidos en un país demandados por residentes en el extranjero.

Demanda final:
La consistente en bienes o servicios para consumo, inversión, públicos o privados o para exportación. Desde
otro punto de vista, es igual al gasto bruto de la economía, o empleo de los recursos.

Demanda global:
En términos agregados, el conjunto de las distintas demandas de consumo, inversión, etc.

Demanda inelástica:
Aquella que es poco sensible a las variaciones del precio del bien.

Demanda insatisfecha:
Aquella parte de la demanda planeada (en términos reales) en que éste excede a la oferta planeada y que, por
lo tanto, no puede hacerse compra efectiva de bienes y servicios.

Demanda intermedia:
Conjunto de bienes intermedios demandados como factores de la producción a los sectores económicos de un
país.

Demanda interna:
Cantidad total de bienes y servicios demandados por los residentes en un país.

Demanda normal:
Recibe este nombre la demanda, cuando, como es el caso general, decrece al aumentar el precio del bien y
viceversa.

Demanda planeada:
La que desean los sujetos económicos en función de sus expectativas de rentas y de precios.

Demanda realizada:
Ver demanda efectiva.

Demanda rígida:
La que es insensible a las variaciones del precio. Es sinónimo de demanda inelástica.

Demora:
Tardanza en el cumplimiento de una obligación desde el momento en que esta es exigible. Puede dar lugar a
responsabilidades civiles o al pago de intereses (intereses de demora).

Denominar:
Dícese de la moneda en la que es emitida una determinada deuda. Por ejemplo: se dice una emisión de págares
denominada en dólares, cuando la emisión ha sido realizado en dólares.

Departamento:
Cada una de las partes en que se divide un territorio cualquiera, un edificio, un vehículo, una caja, etc.

Departamento de valores:
En los bancos, es la sección encargada de la custodia y ejecución de las órdenes de compraventa y suscripción
de valores por cuenta de los clientes.

Deport:
Diferencia entre la cotización al contado y a plazo de una divisa, cuando la cotización a plazo de la misma es
menor que la cotización al contado.

Depositante:
Persona que constituye un depósito, entregando la cosa al depositario, quien asume la obligación de guardarla y
restituirla. Al ser el depósito un contrato real no se requiere una capacidad especial en el depositante, y ni
siquiera es necesario que este sea propietario de la cosa depositada.

Depositario:
Persona en quien se deposita una cosa. En el caso de bolsa, institución financiera que se hace responsable de
la administración y custodia de los valores de renta fija o variable, cobrando una comisión por dicha custodia y
encargándose de todo lo referente a ellos: cobrar dividendos, avisar de ampliaciones, etc.

Depósito:
Contrato mediante el cual una parte (depositante) entre a otra (depositario), que la recibe, una cosa mueble con
la obligación de custodiarla, conservarla y restituirla al serle reclamada por el depositante o por quien tenga
derecho a hacerlo.

Depósito a la vista:
Depósito bancario de cuyo saldo puede disponer el depositante previo aviso.

Depósito a plazo:
Depósito mantenido en una institución bancaria por una persona o empresa y del que no puede disponerse hasta
después de transcurrido un período de tiempo o bien después de notificar, con el preaviso fijado, la intención de
retirarlo.

Depósito administrado:
Depósito en el que no solamente se realizan los actos de conservación propios de un depósito, sino además los
de administración que el depósito requiera.

Depósito afecto:
Aquel que sirve de garantía total o parcial de una obligación contraída por el titular del depósito o de un tercero
con la entidad depositaria. Suele ser habitual cuando la solvencia del beneficiario del crédito es limitada y solicita
nuevas operaciones de riesgo.

Depósito bancario:
Modalidad de depósito en la que el cliente entrega una suma de dinero al banco, formalizándose la operación y
obligándose la institución a devolverle las sumas recibidas a su requerimiento o a un vencimiento determinado o
bien con un plazo previo de aviso, según las condiciones pactadas.

Depósito bloqueado:
Aquel que responde como garantía de obligaciones contraidas y no cumplidas por el titular del depósito con la
entidad depositaria.

Depreciación:
Pérdida que experimenta una moneda al disminuir su precio expresado en otras monedas.

Depresión económica:
Fase baja del ciclo económico. Se manifiesta por una disminución de la tasa de inversión, que lleva consigo la
aparición de paro masivo y la disminución de la demanda de bienes de consumo.

Derecho:
Acción que se tiene sobre una persona o cosa, por la que se puede hacer o exigir algo.

Derecho de braceaje:
Exceso de valor nominal de la moneda acuñada sobre el intrínseco, del que se beneficia el Estado emisor con
objeto de resarcirse de los gastos de acuñación.

Derecho de suscripción:
Derecho intangible del que disponen los accionistas de una sociedad que amplia su cpital y mediante el cual se
les concede el privilegio de poder suscribir en la nueva emisión un número de acciones proporcional al de las
que posean.

Derecho de tanteo:
Derecho para realizar algo con preferencia sobre otros.

Desaceleración:
Proceso de disminución transitorio del ritmo de crecimiento de una magnitud económica, y que se manifiesta
porque en un periodo dado la tasa de crecimiento es menor que en igual periodo inmediatamente anterior.

Desactivación:
Proceso de pérdida del ritmo de crecimiento de una economía, o de algún aspecto de la misma.

Desbloquear:
Autorizar la utilización o disposición de los bienes o créditos bloqueados, por haber desaparecido la causa que
impuso el bloqueo o haber cumplido la pena impuesta por dicha causa.

Descolgado:
Se dice de la situación en la que suele quedar un inversor cuando se produce una subida de las cotizaciones en
la bolsa y el pobrecito se encuentra con la cartera sin títulos.

Descontar:
Compra al contado por parte de un Banco de un crédito no vencido, acreditado en un título.

Descontado por el mercado:
Se usa esta expresión, cuando ante una noticia confirmada referente a un asunto relacionado con la bolsa o la
economía, el mercado no reacciona. La razón suele ser debida, a que el mercado había reaccionado ya
previamente cuando la noticia era solamente un rumor.

Descubierto:
Utilización de fondos más allá de lo que permite el saldo acreedor existente, ampliando, de este modo, la
dimensión del depósito previamente realizado. En bolsa se usa el término para indicar aeuellas operaciones de
compra o venta de títulos, que se realizan sin fondos para cubrirlas o sin los títulos en propiedad; se realiza a
muy corto plazo basándose en la esperanza de acabar la operación con beneficios antes de que se exija su
cumplimentación.

Descuento:
Rebaja, compensación de una parte de la deuda.

Desembolso:
Entrega de dinero en efectivo como consecuencia de una compra o una obligación de pago. Es sinónimo de
pago.

Desestatificación:
Privatización de una propiedad estatal. En este tipo de políticas la propiedad privatizada normalmente era ya
originalmente privada, tratándose, por tanto, de una reprivatización, a menudo a favor de los propietarios
originales.

Desfalco:
Acción de tomar para sí dinero o bienes que se tenían bajo obligación de custodia. Su devolución no aminora la
responsabilidad penal, pero si afecta a la responsabilidad civil, en función de la cantidad que se haya restituido.

Desfase:
Periodo de tiempo preciso para que el valor de una variable económica cambie como respuesta al cambio
experimentado por otra variable con la que está interrelacionada.

Desmonetización:
Acción y efecto de abolir el empleo de un metal para la acuñación de moneda. Quitar a un papel moneda, o a la
moneda misma, su valor legal. Convertir, por fundición, la moneda en pasta, destinándola a otros usos.

Despegue:
Momento en el que un país subdesarrollado inicia un crecimiento apreciable y sistemático.

Desvalorización:
Disminución del valor de una moneda fiduciaria con relación al oro.

Deuda:
Obligación que uno tiene de pagar, satisfacer o reintegrar a otro una cosa, por lo común dinero, o de cumplir un
deber.

Deuda consolidada:
Deuda pública a corto plazo convertida en deuda a largo plazo. Cuando el Estado -deudor- ve aproximarse la
fecha de vencimiento de una determinada emisión de deuda a corto plazo, puede convertir esta deuda flotante
en otra consolidada, aplazando esa fecha.

Deuda del Tesoro:
Ver deuda flotante.

Deuda denunciable:
Deuda pública en la que el Estado se reserva la facultad de devolver el capital, aunque no está obligado a
hacerlo.

Deuda desgravable:
Deuda pública con el privilegio adicinal de que sus propietarios pueden desgravarse de las cuotas del impuesto
sobre la renta o de sociedades, un determindo porcentaje de los importes invertidos.

Deuda especial:
Deuda pública emitida para atender a una finalidad específica.

Deuda estampillada:
Deuda pública que se encuentra en poder de extranjeros y cuyo pago se hace en divisas.

Deuda exterior:
Deuda de un país con residentes en el extranjero y que se paga en moneda extranjera.

Deuda finalista:
Ver deuda especial.

Deuda flotante:
Es la deuda emitida por el Tesoro dentro del ejercicio de cada presupuesto para atender a las diferencias de
vencimiento entre los créditos activos y pasivos del mismo. Generalmente se identifica con la deuda a corto
plazo.

Deuda general:
Deuda pública emitida para atender a los gastos generales del Estado.

Deuda improductiva:
Deuda pública en la que la actividad financiada por ella no rinde beneficios.

Deuda inscrita:
Deuda pública que consta en el Registro Oficial de la deuda. La inscripción puede ser al portador, nominativa y
mixta.

Deuda interior:
Deuda del Estado con residentes en el interior del país y que se paga con moneda nacional.

Deuda no autoliquidable:
Ver deuda productiva.

Deuda no denunciable:
Deuda pública en la que el Estado se compromete a no devolver el capital, pagando sólo los intereses.

Deuda perpetua:
Es aquella que no incorpora obligación de reembolso ni fecha de vencimiento.

Deuda política:
Deuda pública contratada de Estado a Estado.

Deuda productiva:
Deuda pública en la que la actividad financiada produce beneficios. Puede ser autoliquidable u no autoliquidable.

Deuda pública:
Se entiende por deuda pública al conjunto de los préstamos concedidos al Estado que han sido documentados
en forma de títulos-valores; títulos en virtud de los cuales el Estado se compromete al pago periódico de unos
intereses y a la eventual devolución de los capitales en el caso de que la deuda contraída tenga carácter de
amortizable.

Deuda registrada:
Deuda pública que proporciona al acreedor un derecho inscrito en el Registro de la deuda, en lugar de un
derecho documentado.

Deudor:
El que debe o está obligado a satisfacer una deuda.

Deutsche Bundesbank:
Banco Federeal Alemán.

Devaluación:
Disminución del tipo oficial al cual una divisa es intercambiada por otra. Reducción del valor de la moneda de un
país en relación con las demás monedas realizada por las autoridades monetarias de un país.

Devengo:
Momento en el que tiene lugar el nacimiento o adquisición del derecho a percibir una cierta cantidad de dinero,
bien como retribución por razón de trabajo o servicio, bien por otras causas, tales como vencimiento de
intereses, dividendos de acciones, etc.

Devolución:
Acto por el cual un banco devuelve un documento (recibo, letra de cambio, factura, etc.) presentado al cobro o
domiciliado en cuenta por falta de saldo suficiente para ser atendido.

Diagrama:
Esquema construido con el fin de representar gráficamente un fenómeno, proceso u organización determinado.

Diagrama de Hamilton:
Sistema de predicción bursátil en el que mediante un cuadro o diagrama, se representan los posibles caminos
de las posiciones de dinero y las posiciones de papel.

Diferencial:
Diferencia existente entre el coste de los fondos tomados por una entidad financiera y el precio a que ésta los
presta.

Dilución:
Se usa este término en bolsa para indicar la disminución del valor de las acciones mediante nuevas emisiones o
por la conversión de obligaciones en acciones. Al haber más, aunque el beneficio de una sociedad sea el mismo,
el beneficio por acción se reduce al igual que el dividendo, por lo que el valor de la acción disminuye.

Dinero:
Es el medio legal para realizar los pagos. Esta representado por medio de monedas o billetes y se usa como
unidad de medida en las transacciones económicas. En la bolsa se le da este calificativo (dinero) a las
posiciones de demanda de un determinado valor.

Dinero barato:
Recibe este nombre un criterio de política económica derivado del modelo keynesiano, según el cual el
crecimiento económico se verá favorecido manteniendo un tipo de interés bajo.

Dinero caliente:
Nombre que recibe, en los niveles de los movimientos internacionales de capital, aquel que se mueve con
rapidez de un país a otro, y con carácter fundamentalmente especulativo tratando de aprovechar ventajas
transitorias, referidas por lo común a las cotizaciones de las distintas divisas.

Dinero en circulación:
Dinero activo en circulación o total monetario de un país.

Dinero errante:
Ver dinero caliente.

Dinero legal:
Recibe este nombre, el dinero al que el Estado confiere poder liberatorio pleno o limitado (modeda fraccionaria).
La moneda de pleno contenido, la moneda fraccionaria y los billetes de Banco constituyen, hoy, el dinero legal
de un país.

Directriz acelerada:
Directriz de la misma tendencia que la directriz principal pero mucho más inclinada y de una duración equivalente
al corto o medio plazo.

Disponibilidades líquidas:
Conjunto del dinero efectivo en manos del público y de los saldos de las cuentas corrientes, de ahorro y de
plazo existentes en el sistema financiero de un país en un momento dado.

Disponible:
En la banca se le llama asi en los créditos, a la diferencia entre el límite concedido y la cantidad dispuesta.

Dispuesto:
En la banca se le llama así en los créditos, a la suma que ha sido utilizada por el deudor.

Diversificación:
Confección de una determinada cartera de valores, con títulos y países que no tengan relación entre si,
buscando que un posible descenso en los precios en alguno de ellos, no produzca consecuencias sobre el resto
de los valores de la cartera.

Dividendo:
Pago, normalmente realizado en efectivo, que una sociedad efectúa a sus accionistas, de modo que representa
la participación de éstos en la fracción de beneficios que el Consejo de Administración acuerda repartir.

Dividendo a cuenta:
Dividendo repartido antes de terminar el ejercicio, como anticipo de los resultados que se espera obtener del
mismo.

Dividendo activo:
Dividendo que supone un reparto de beneficios, o sea, una entrega de dinero a los accionistas.

Dividendo bruto:
Dividendo integro sin tener deducidos los impuestos.

Dividendo complementario:
Dividendo que se distribuye una vez liquidado el ejercicio económico, como complemento del dividendo a cuenta.

Dividendo con cargo a reservas:
Expresión utilizada para designar el reparto de dividendos efectuado en un ejercicio en el que la empresa no ha
obtenido beneficios, distribuyendo en forma de dividendos los beneficios obtenidos en períodos anteriores,
mantenidos en forma de reservas en el pasivo del balance de situación de la misma.

Dividendo en acciones:
Dividendo pagado en acciones de la porpia sociedad, que, en lugar de repartilo en efectivo, ha hecho una
ampliación con cargo al saldo de pérdidas y ganancias, procediendo luego a repartir las acciones de la misma,
liberadas, entre los accionistas en proporción a las acciones viejas poseídas por los mismos.

Dividendo ficticio:
Dividendo activo distribuido por una sociedad entre sus accionistas sin que corresponda a un beneficio real en
sus actividades. Este tipo de dividendos suele tener su origen en un falseamiento del resultado total de la
actividad de la empresa, debido generalmente a inexactitudes de la contabilidad y a valoraciones erróneas de
los elementos de activo.

Dividendo neto:
Dividendo al que se le han detraído las retenciones impositivas que la sociedad pagadora está obligada a hacer.
Representa, si aquél es pagado en efectivo, la cuota líquida que el accionista percibe realmente.

Dividendo pasivo:
Desembolsos parciales del valor nominal del título que se exige a los accionistas.

Dividendo preferente:
Dividendo garantizado a las acciones preferentes en una sociedad anónima, siempre y cuando el resultado tras
satisfacer los impuestos y dotar las reservas de contenido obligatorio sea suficiente para ello.

Dividendo prescrito:
Dividendo activo cuyo importe no ha sido cobrado por algún accionista dentro de los plazos marcados por la ley,
debido a lo cual ha prescrito la obligación de pago por parte de la sociedad y ésta obtiene un beneficio
suplementario análogo al producido con la prescripción de cualquier otro débito.

Divisa:
Bajo esta denominación se incluyen todos los haberes cuyo pago se efectúa en el extranjero. En términos
generales se da este nombre a toda la moneda extranjera.

Divisa convertible:
Una moneda, tiene el carácter de divisa convertible cuando su poseedor puede cambiarla con toda libertad a
cualquier otra moneda.

Divisa fuerte:
Se da este nombre a aquellas monedas que tienen un reconocido prestigio por su estabilidad y poder económico
del país emisor y que por esa causa se pueden guardar sin temor a depreciaciones o devaluaciones.

Dólar:
Unidad monetaria de los Estados Unidos de América y que se ha constituido en la moneda internacional por
excelencia. Son muchos los países que tienen esta misma denominación para su moneda, pero su cotización es
totalmente independiente del dólar Usa.

Dólar index:
Es un tipo de contrato que se practica en los mercados de divisas, por el medio del cual se negocia el dólar
contra varias monedas en lugar de hacerlo contra una moneda en concreto.

Dominio:
Control económico que ejerce una empresa sobre las actividades de otra en virtud de poseer una participación
mayoritaria en el capital de esta última.

Dominio circular:
Situación en la que varias empresas forman un grupo o unidad económica, entre cuyos componentes existe una
situación de dominio mutuo.

Dominio directo parcial:
Dominio que corresponde a la posesión mayoritaria de las acciones que formen el capital de una empresa filial.

Dominio indirecto:
Dominio que una empresa puede ejercer indirectamente sobre otra por el hecho de poseer la mayoría del
capital de una empresa que, a su vez, participa mayoritariamente en el capital de la segunda.

Dominio recíproco:
Situación en que una empresa que está dominada por otra, posee, a su vez, una participación en el capital de la
dominadora.

Dominio triangular:
Dominio que ejercen aquellas empresas que simultanean el dominio directo con el indirecto.

Donación:
Pasar el dominio o la propiedad de una cosa de una persona a otra sin recibir contraprestación alguna.

Dow Jones:
Es el índice más conocido de la Bolsa de New York. Son tres los índices Dow Jones existentes, siendo de los
tres el más conocido y al que se refieren generalmente los inversores en bolsa el Dow Jones de industriales.
1) Dow Jones de transportes: compuesto por los 20 títulos de transporte de la máxima capitalización.
2) Dow Jones de servicios: compuesto por los 15 títulos de servicios públicos de la máxima capitalización.
3) Dow Jones de industriales: compuesto por los 30 títulos industriales de la máxima capitalización.
Con la suma de estos tres se obtiene el Dow Jones compuesto.

Dumping:
Rebaja violenta y sistemática del precio de un producto encaminada a dominar, invadir o destruir un mercado
concurrente, sacrificando los provechos directos y actuales con la esperanza de lucros futuros e inciertos.
Hay un dumping "ofensivo" o "activo", cuando se practica para apartar a un concurrente o destruir un mercado y
un dumping "defensivo" o "pasivo" cuando se realiza con el propósito de evitar esa desaparición o esa
destrucción por parte de un competidor agresivo o aventajado.

Duopolio:
Tipo de mercado en que solamente existen dos vendedores que ofrecen un mismo producto. Es el caso más
sencillo de oligopolio.

Duopsonio:
Situación de mercado en la que existen solamente dos compradores de un bien o servicio concreto. Este
término es análogo al de duopolio con la diferencia de que mientras éste considera el lado de la oferta, en el
duopsonio se considera el lado de la demanda.


E-mail: diccionario@joramon.com



E


Edad de oro:
Situación en la que una economía sigue tal sendero de crecimiento que existen un crecimiento proporcional entre
todos los sectores y pleno empleo del factor trabajo.

Efecto:
Documento de valor mercantil, sea nominativo, endosable o al portador.

Efecto público:
Documento de crédito cuyo emisor es el sector público. Todos los efectos públicos serán admitidos a cotización
en Bolsa de oficio, para lo cual será condición previa que la emisión de los mismos haya sido publicada en el
BOE indicando todas las características esenciales de la misma.

Efecto público pignorable:
Efecto público legalmente reconocido como negociable en Bolsa, que puede ser utilizado como garantía en la
obtención de prestamos.

Efecto riqueza:
Variación en el consumo real de las economías domésticas en un período t ocasionada por una modificación en
el valor actual del flujo de rentas disponibles presentes y futuras originada por un cambio en el tipo de interés.

Efecto Sargant:
Disminución de la oferta de ahorro de la economía ocasionada por una disminución en el nivel de renta o por un
descenso en el ritmo de crecimiento de ésta.

Efecto Wicksell:
Aumento de valor de las existencias de capital originado por una caída en el tipo de interés.

Ejercicio:
Unidad de tiempo, generalmente constituida por doce meses consecutivos, que se acepta legal y prácticamente
para referirse a él al tratar de la actividad o de los resultados económicos de una empresa y al aplicar las tasas
de amortización, los porcentajes de interés, etc.

Elasticidad:
Es una medida genérica de la reacción entre dos variables ligadas por una función, y que se aplica
especialmente al análisis microeconómico y, dentro de éste, en particular en el de la demanda y la oferta.

Embargo:
Figura de Derecho procesal consistente en la ocupación e intervención judicial de determinados bienes, hecha
por mandamiento de juez competente, bien por razón de delito o bien con la finalidad de sujetarlos al
cumplimiento de las responsabilidades derivadas del impago de deudas o de otra obligación de índole
económica.

Embargo ejecutivo:
Ocupación de una parte seleccionada del patrimonio del deudor con el objeto de resaarcir al acreedor.

Embargo preventivo:
Ocupación de bienes que, como medida precautoria, dictamina el juez al aceptar una solicitud de declaración de
quiebra, con el objeto de custodiar y salvaguardar el patrimonio del presunto quebrado.

Emisión de acciones:
Ver emisión de capital.

Emisión de capital:
En una sociedad anónima es la puesta en circulación de un número determinado de acciones, cuyo valor
representará el importe de la emisión realizada.

Emisión de deuda:
Conjunto de títulos de Deuda Pública creados de una sola vez y que se ponen en circulación simultáneamente.
Operación mediante la cual el Estado pone en circulación los títulos de la Deuda, ofreciendo en venta al público
sus empréstitos.

Emisión de obligaciones:
Puesta en circulación de obligaciones. La emisión de obligaciones se realiza para obtener recursos a largo plazo
(normalmente a más de cinco años).

Empeño:
Operación consistente en obtener dinero a préstamo de forma que el prestatario deja en manos del prestamista
determinados bienes como garantía del reembolso de la suma prestada.

Empresa:
Unidad económica encargada de la producción de bienes y servicios. Conjunto orgánico de factores de
producción, ordenados según ciertas normas sociales y tecnológicas a fin de lograr objetivos de tipo económico.

Empresa asociada:
Empresa que tiene suscritos acuerdos de actuación con otra, que puede tener fines muy diversos. Los límites
de la colaboración suelen establecerse por escrito.

Empresa cíclica:
Empresa cuya cuenta de resultados y negocio es muy sensible a la evolución del ciclo económico, de forma que
en épocas de crecimiento de la economía su negocio y resultados crecen mucho y en épocas de recesión
acumula pérdidas.

Empresa complementaria:
Sociedad que produce bienes o servicios que sirven como factores de la producción para otra.

Empresa concesionaria:
Empresa que ejerce su actividad mercantil en virtud de un contrato de concesión administrativa.

Empresa conjunta:
Empresa formada por el acuerdo de dos o más, que deciden llevar adelante un proyecto común, incluso por
tiempo definido, desapareciendo cuando se cumple uno u otro.

Empresa consultora:
Agrupación de profesionales que, con independencia de los intereses de firmas comerciales o de fabricación,
realiza proyectos altamente especializados en materias tales como energía nuclear, ingeniería de procesos,
modelos de simulación, diseño estructural, urbanísticos, evaluación coste-beneficios, etc., o ejerce funciones de
asesoramiento en estas materias.

Empresa estatal:
Empresa pública controlada por el Estado que, sin estar sujeta al régimen jurídico de los organismos de la
Administración, no ha sido constituida en forma societaria.

Empresa extramarginal:
Aquella que por motivaciones de precio y de mercado, entre otras, queda fuera de las posibilidades de
obtención de los beneficios normales y de carácter extraordinario propios del equilibrio empresarial.

Empresa filial:
Empresa que se encuentra bajo la dependencia directa de otra sociedad matriz con la que permanece unida por
vínculos de participación social. Desde el punto de vista de la gestión empresarial, se le reconoce una cierta
autonomía y personalidad jurídica que la diferencia de la sucursal.

Empresa individual:
Entidad mercantil cuyo titular es una persona física (empresario individual).

Empresa imtramarginal:
Aquella que se desenvuelve en un margen o intervalo de producción y bajo unos condicionantes del mercado -en
precios y características del producto fundamentalmente- tales, que le facultan para la obtención de beneficios
extraordinarios o superiores a los considerados como normales en su sector o rama de actividad industrial.

Empresa marginal:
Dícese de la empresa que mantiene unas condiciones de producción que le permiten subsistir indefinidamente
sin obtener beneficios ni pérdidas.

Empresa matriz:
Empresa que participa directa o indirectamente en el capital de otras que, por tanto, forman un grupo financiero
con ella.

Empresa mixta:
Su característica principal es la convivencia, dentro de la sociedad privada, del interés público con el interés
privado, convivencia no siempre fácil y que es origen de frecuentes problemas.

Empresa multinacional:
Empresa en la que se propiedad y, por tanto, control administrativo, se encuentra repartido entre varios países.

Empresa municipal:
Empresa pública en la que al menos el 50 % de las acciones son propiedad de un municipio. Sus actividades se
encuadran principalmente en sectores de utilidad pública.

Empresa nacional:
Empresa pública constituida en forma societaria, controlada por el Estado o por sus organismos, y de las que
se vale la Administración para la intervención directa en las actividades económicas.

Empresa nacionalizada:
Empresa privada que ha sido absorbida por el Estado, o por algunos de sus organismos, convirtiéndose así en
empresa pública.

Empresa plurinacional:
Ver empresa multinacional.

Empresa privada:
Unidad económica constituida legalmente para la realización de beneficios a través de la actividad productiva o
la prestación de servicios, en la que el capital es aportado y poseído por individuos particulares.

Empresa pública:
Empresa cuya propiedad y gestión es asumida por la Administración de un país. Asumen determinados servicios
o trabajan en sectores básicos o estratégicos y su actividad no exige la obtención de beneficios.

Empresa subsidiaria:
Dícese de la empresa vinculada a otra por relación jurídica de carácter subsidiario.

Empresa subtenedora:
Ver empresa filial.

Empresa supranacional:
Empresa independiente respecto a su propiedad y control, de cualquier país. Ver empresa transnacional.

Empresa tenedora:
Ver empresa matriz.

Empresa transnacional:
Empresa que, operando en varios países a través de filiales que pueden ser jurídicamente independientes,
tiende a maximizar sus beneficios -o a cumplir culquier otro objetivo propuesto- bajo una perspectiva global de
grupo, y no en cada una de sus unidades jurídicas aisladas.

Empresa vinculada:
Empresa con algún tipo de dependencia (económica, financiera, etc.) respecto de otra principal (empresa
matriz), a consecuencia de lo cual las decisiones tomadas en la empresa vinculada están estrechamente
determinadas o, a lo menos, condicionadas por las de la empresa principal.

Empréstito:
Modalidad de préstamo cuyo importe se divide en fracciones representadas por títulos denominados cédulas u
obligaciones.

Encaje bancario:
Porcentaje que, respecto del total de los recursos ajenos de un Banco, alcanza el efectivo en caja y el saldo de
sus depósitos en el Banco de España.

Endoso:
Acto por el cual se transfiere la propiedad de una letra de cambio, dando al nuevo adquiriente (o endosatario) la
plena titularidad del derecho cambiario.

Endoso en blanco:
Es aquel que sólo lleva la firma del endosante, haciendo de la letra un documento al portador.

Entero:
Forma de expresar el precio de una acción en los angituos mercados de valores. Un entero equivale al 1 % de
su valor nominal. De este modo, la cotización a su valor nominal de una acción es siempre de 100 enteros. Una
subida de 5 enteros supone que el valor efectivo se sitúa un 5 % por encima del nominal; si la acción es de 500
ptas., sería de 525; si fuera de 1000 ptas., 1050 ptas., etc.

Entidad depositaria:
Nombre de la entidad financiera que custodia los títulos de un Fondo de inversión y que además ejerce funciones
de vigilancia y garantía entre los partícipes. Generalmente es un banco o caja de ahorros.

Entrar en bolsa:
Proceso dirigido a que las acciones de una sociedad coticen en bolsa y se puedan comprar y vender libremente.
Se requiere la aprobación de la Junta General de accionistas y de la CNMV. Puede realizarse por una
colocación de acciones antiguas o mediante una ampliación de capital. Es equivalente del termino salir a bolsa.

Erario público:
Tesoro público de una nación, provincia o pueblo, y lugar donde se guarda.

Ergonomía:
Rama de la economía de la empresa que analiza al conjunto formado por el hombre, su puesto de trabajo y su
entorno laboral, partiendo de la consideración de la empresa, no como una sociedad de capitales, sino como
una sociedad de personas.

Erogación:
Gasto, dispendio. Salida de efectivo, desembolso.

Escisión:
División de una sociedad en dos o más, mediante la segregación de ciertas actividades. En el proceso contrario
al de fusión.

Especulación:
Actuación consistente en asumir conscientemente un riesgo superior al corriente con la esperanza de obtener un
beneficio superior al medio que se obtiene normalmente en una operación comercial o financiera. La
especulación se ejerce en torno a la compra y venta de cualquier categoría de bienes: de consumo, primeras
materias, títulos, valores, divisas, etc.

Estabilidad de los cambios:
Situación caracterizada porque las variaciones de los tipos de cambio logran en forma rápida los ajustes
equilibradores del mercado de cambios de dívisas, sin producirse grandes e imprevisibles fluctuaciones
perturbadoras de aquéllas.

Estabilidad económica:
Situación caracterizada por la ausencia de grandes fluctuaciones en el nivel de renta y empleo, por la
inexistencia de paro involuntario y de subempleo y por la ausencia de inflación.

Estabilidad monetaria:
Situación caracterizada por la ausencia de grandes fluctuaciones en el nivel general de precios y
consiguientemente en el valor del dinero.

Estabilización:
Utilización de los instrumentos de política económica con la finalidad de evitar o reducir los desequilibrios
coyunturales que se producen en una economía.

Estabilizador:
Mecanismo económico que amortigua las fluctuaciones cíclicas en los niveles de ocupación, producto y renta
nacionales.

Estado consolidado:
Estado en el que se presentan, unificadas en un solo documento, los valores contables, resultados u otros datos
referentes a la situación de las empresas integrantes de un grupo.

Estado contable:
Documento que recoge la situación en que se encuentra, en un momento determinado del tiempo, alguna
variable económica cuyo seguimiento se hace a través de la contabilidad.

Estado contable previsional:
Estado contable que refleja la situación o evolución de una variable empresarial, tal y como la concibe el
presupuesto.

Estado de balance general:
Ver estado de situación.

Estado de costes:
Estado en el que figuran dispuestos con cierta sistemática los diversos conceptos que integran el coste de
fabricación.

Estado de cuentas:
Estado en el que se transcriben de forma sintética las operaciones realizadas entre un deudor y su acreedor
durante un determinado período de tiempo.

Estado de explotación:
Estado financiero que muestra el detalle de los resultados de explotación obtenidos durnate un cierto período de
tiempo y que tiene por objeto poner de manifiesto la situación económica de la empresa.

Estado de origen y aplicación de fondos:
Documento contable, de índole financiera, cuya misión es presentar esquemáticamente la procedencia de los
fondos utilizados por la empresa, así como los destinos de los mismos en un período determinado de tiempo.

Estado de pérdidas y ganancias:
Estado financiero en el que se resumen, ordenados de forma sistemática, todos los resultados netos de la
empresa, tanto típicos como atípicos, obtenidos durante un cierto período de tiempo, y mediante el cual se
determina el resultado global de la gestión.

Estado de recursos y obligaciones:
Estado financiero en el que se refleja la solvencia y estabilidad de la empresa, deduciendo de los datos
contables su capacidad, tanto para financiar sus actividades, como para atender el pago de las obligaciones en
sus vencimientos.

Estado económico financiero:
Documentos contables de síntesis que recogen la evolución, en cifras, de la vida económica de una empresa en
un período de tiempo, así como la situación actual del patrimonio de la misma.

Estancamiento:
Detención del proceso de crecimiento. Es estancamiento económico es un concepto muy próximo, aunque no
identificable, al de estado estacionario o estado de madurez que alcanzaría el sistema económico capitalista a
causa de las fuerzas que lastraban progresivamente su desarrollo. Tales fuerzas eran: la presión demográfica,
la ley de los rendimientos decrecientes y el mantenimiento de los salarios.

Estanflación:
Situación económica de inflación con estancamiento. Situación económica real en la cual se manifiesta, de
manera simultánea y permanente, un proceso inflacionista con unos niveles de estancamiento económico, e
incluso de recesión económica.

Estrangulamiento:
Obstáculo o dificultad que frena o bloquea la producción de determinados bienes y servicios impidiendo que la
demanda deseada de los mismos sea atendida.

Estraperlo:
Comercio clandestino e ilegal realizado, en el ámbito del mercado negro, con aquellos artículos que, por ser de
primera necesidad y debido a su escasez, están sometidos a intervención por la Administración.

Estrecho:
Se aplica este término a quellos títulos o mercados con poca liquidez y volumen de negocio, en el que pequeñas
posiciones de compra o venta afectan mucho a los precios por falta de contrapartida vendedora o compradora.

Estructural:
Calificativo que se aplica en economía a los aspectos o fenómenos más permanentes y menos influidos por las
circunstancias ambientales.

Euro:
Nombre de la futura unidad monetaria de la Unión Europea. Deberá sustituir a las monedad locales de cada país
integrante según los tratados de Maastricht. Sustituirá al Ecu el 1 de enero de 1999.

Eurobono:
Bono emitido en el mercado internacional de capitales, esto es, en cualquier país a excepción de aquel en cuya
moneda está expresada dicha emisión. Ejemplo: Una empresa española realiza una emisión de bonos,
denominados en francos franceses en Gran Bretaña, se hablará de una emisión de eurobonos porque el país de
emisión (Gran Bretaña) no coincide con el país en cuya moneda está denominado el empréstito (Francia).

Eurócrata:
Denominación con la que comúnmente se conoce al funcionario de las Comunidades Europeas.

Eurocrédito:
Préstamo o crédito concedido por un Banco o grupo de ellos de origen nacional o extranjero, en eurodólares o
eurodivisas y con períodos de amortización normalmente establecidos a medio o largo plazo.

Eurocheque:
Sistema mediante elcual los viajeros en el extranjero pueden hacer efectivos sus cheques personales con un
mínimo de formalidades y por una cuantía no superior al máximo garantizado en la propia tarjeta de garantía
que habrán de exhibir al hacerlos efectivos.

Eurodivisa:
Depósito expresado en la moneda de un país, situado en un Banco ubicado fuera del mismo. Cuando el titular
de un depósito en un Banco de un determinado país y en la moneda local ordena el traspaso de los fondos de
esa misma moneda a otro Banco extranjero, o a la sucursal de aquél en el exterior, se crea automáticamente la
eurodivisa.

Eurodolar:
Depósitos realizados en dólares, en Bancos que no estén domiciliados en los Estados Unidos.

Euroemisión:
Emisión de eurobonos ofrecida en los mercados internacionales de capitales.

Euromercado:
En el mercado de una actividad o producto en el ámbito de toda Europa Occidental. Uno de los casos en que
más se utiliza este concepto es el mercado de eurodivisas.

Eurovalor:
Ver eurobono.

Eutanasia del rentista:
Disminución sostenida de la tasa de interés, ocasionada por un aumento tal de la oferta de capital que éste deje
de ser escaso, de manera que el inversionista sin funciones en la producción no reciba gratificación alguna.

Evasión de capitales:
Exportación ilegal de capital al extranjero burlando la legislación monetaria de un país. Su objetivo es la
ocultación fiscal.

Ex-cupón:
Situación en la que se encuentra un título-valor, cuyos derechos se instrumentan a través de la entrega de
cupones, una vez que éstos han sido ejercidos.

Ex-derecho:
Situación en la que se encuentra un título-valor una vez ha sido ejercido el derecho de suscripción preferente, en
el transcurso de una ampliación de capital.

Ex-dividendo:
Situación en la que se encuentra un título-valor una vez ha sido ejercido por su propietario el derecho a percibir
el dividendo correspondiente al período.

Exclusión de bolsa:
Acto realizado por la CNMV mediante el cual los títulos de una sociedad son excluidos de las bolsas de valores,
negándoseles la posibilidad de cotizar en las mismas. La exclusión de la bolsa puede realizarse por solicitud de
la sociedad excluida o por ejecución de una sanción.

Expectativas:
Actitudes o creencias sobre la naturaleza de los acontecimientos futuros. Perspectivas u opiniones sobre la
evolución futura de unos títulos, empresa o mercado.

Expectativas racionales:
Teoría de pronóstico económico con aplicación al pronóstico bursátil que afirma que el resultado futuro depende
de lo que la generalidad del mercado calcula que ocurrirá en este futuro.

Experto bursátil:
Persona que tiene un especial conocimiento de la Bolsa de valores y de sus expectativas.


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F


Facturación:
Ventas totales que realiza una determinada empresa durante un periodo de tiempo, deducidos los impuestos
directos sobre las mismas (como el IVA).

Fecha de vencimiento:
Fecha en que vence un contrato, efecto, crédito, etc. En los mercados de futuros, es el día en que finalizan los
contratos referidos a esa fecha. Estas fechas coinciden siempre con los terceros viernes de los meses de
marzo, junio, septiembre y diciembre, o el día hábil inmediato anterior si ese viernes resultase ser festivo.

Fed:
Es el acrónimo de la Reserva Federal de los Estados Unidos. Se trata del organismo que desarrolla en ese país
las funciones de un banco central.

Fiamm:
Es el acrónimo de Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario.

Fiducia:
Operación jurídica por la que se transfiere un determinado bien a una persona con la condición de que lo tiene
que devolver después de un determinado tiempo previamente convenido y en unas condiciones determinadas.

Fiduciario:
Es equivalente a hombre de paja o testaferro. Se trata de aquella persona que aparece como propietario de
algo sin serlo realmente.

Figura chartista:
Son los dibujos que forman la curva de cotizaciones. Están todos ellos codificados y analizados, formando la
base del análisis chartista. Generalmente todas las figuras que se suelen formar, tienen su correspondiente
figura inversa o de efectos contrarios. Así la cabeza y hombros, el doble techo, etc.

Fii:
Acrónimo de Fondos de Inversión Inmobiliaria.

Fim:
Acrónimo de Fondos de Inversión Mobiliaria.

Financiero:
Dícese de aquella persona que aporta dinero a una empresa o a un determinado proyecto. También se les da
este nombre a las personas relevantes en el mundo de la bnaca y las finanzas.

Finanzas:
Es la parte de la economía que se encarga del estudio de los mercados del dinero y de capitales, de las
instituciones y participantes que en ellos intervienen, las políticas de capitalización de recursos y de distribución
de resultados, el estudio del valor temporal del dinero, la teórica del interés y el coste del capital.

Fixing:
Ver Cambio base.

Floor:
Se trata de un instrumento financiero, mediante el cual se asegura el posible riesgo de que el tipo de interés
baja de un determinado nivel, a cambio de cubrir este riesgo se paga una comisión, mediante la cual se nos
garantiza un tipo de interés mínimo durante un período determinado. Es lo opuesto de Cap.

Flotación:
Se da este nombre a la situación en que se encuentran las divisas en aquellos mercados de cambios amplios y
que no están intervenidos.

Fluctuación:
Dícese en la bolsa y en los mercados financieros en general a las oscilaciones de los precios de los títulos
dentro de una zona de valores.

Fmi:
Fondo Monetario Internacional. Es el organismo multinacional que se creó en la conferencia de Bretton Woods
con la finalidad de estabilizar los valores de las divisas y mantener unos mercados de cambios internacionales
estables.

Folleto de emisión:
Es el boletín que se publica explicando las características de una nueva emisión pública de títulos. Suele
contener los detalles sobre la situación financiera del emisor, sus perspectivas de futuro, su consejo de
administración, etc. Es obligatoria por ley su publicación y debe ser la misma aprobada por la CNMV.

Fondos de acumulación:
Ver Fondos de inversión de capitalización.

Fondos de adhesión:
Se les da este nombre a aquellos fondos de inversión de escaso tamaño que se adhieren y se gestionan a
través de un fondo mayor (fondo maestro).

Fondos de dinero:
Es el nombre por el que se conocen los Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario (FIAMM). Se les
da este nombre, debido a que al tener una elevada liquidez, pueden ser considerados como sustituyentes del
dinero.

Fondos de fondos:
Institución de inversión colectiva cuyo patrimonio se reparte entre fondos de inversión, de forma que se puede
cambiar de fondo de inversión sin que exista penalización fiscal.

Fondos de inversión:
Institución sin personaldiad jurídica propia que tiene como objetivo la propiedad comunitaria de unos activos con
finalidad de lucro. Existe una sociedad gestora que es la encargada de administrar el fondo y una entidad
depositaria que se encarga de custodiar sus activos. A todas aquellas personas que forman parte del fondo se
les da el nombre de partícipes.

Fondos de inversión asegurados:
Son aquellos fondos de inversión que en sus condiciones, garantizan una rentabilidad mínima a los partícipes.

Fondos de inversión de capitalización:
Son unos tipos de fondos de inversión que reinvierten los rendimientos que obtienen acumulados al patrimonio
del fondo, produciendo un incremento del valor liquidativo de las participaciones.

Fondos de inversión de reparto:
Son un tipo de fondos de inversión que distribuyen con periodicidad dividendos entre sus partícipes. Se
complementan con los Fondos de inversión de capitalización.

Fondos de inversión en activos del mercado monetario:
Son los llamados FIAMM. Son un tipo de fondos que por ley, deben realizar sus inversiones en títulos de muy
fácil venta o de vencimiento a corto plazo (hasta 18 meses), de forma que faciliten la liquidez inmediata de sus
participaciones.

Fondos de inversión en derivados:
Son unos fondos de alto riesgo, ya que las inversiones las realizan en los mercados de derivados (futuros,
opciones,...). Son fondos con un caracter especulativo y con un riesgo muy grande, por lo que su potencial de
rentabilidad es también muy elevado.

Fondos de inversión inmobiliaria:
Son los llamados FII. Sus inversiones por ley se han de realizar exclusivamente en los sectores inmobiliarios:
viviendas, oficinas, locales comerciales, etc.

Fondos de inversión mobiliaria:
Se les conoce como FIMM y su tendencia inversora es a largo plazo, por lo que suelen complementar a los
FIAMM. Se pueden invertir tanto en acciones como en títulos de renta fija y no existen por ley limitaciones en
cuanto a plazo de vencimiento, siempre que dichos títulos coticen y se negocien en mercados organizados.

Fondos de pensiones:
Son aquellos fondos de inversión que se forman a través del patrimonio generado por medio del ahorro colectivo
de un plan de pensiones.

Fondos off shore:
Se les da este nombre a aquellos fondos de inversión que se localizan en un paraiso fiscal, no existiendo sobre
ellos control alguno legislativo, ni dependiendo de algún organismo de vigilancia.

Fondos paraguas:
Se les da este nombre a aquellos fondos de inversión que a su vez están compuestos de diversos subfondos, en
los que el inversor puede en cada momento invertir en el subfondo que más le interese, pero en realidad es
como si mantuviese su dinero dentro del fondo principal.

Fondtesoros:
Fondos de inversión que sus inversiones se realizan exclusivamente en Deuda Pública (Letras del Tesoro, bonos
y obligaciones del Estado). Los administran sociedades gestoras que tienen que cumplir una serie de requisitos
exigidos por el Tesoro Público. Los fondtesoro pueden a su ver ser del tipo FIM (largo plazo) o del tipo FIAMM
(corto plazo).

Footsie:
Es el principal índice de la Bolsa de Londres. Está formado por los 30 títulos de mayor capitalización bursátil. Su
nombre es Finantial Time Stock Exchange Index.

Forward:
Contratos de futuros no normalizados que se confeccionan a medida de la operación y que no se negocian en
mercados organizados.

Franco:
Moneda de curso legal que circula en Francia. Existen otros muchos países que usan también este nombre para
sus monedas. así, el franco suizo, el franco belga, etc.

Frecuencia de contratación:
Es el número de sesiones que transcurre entre dos contrataciones seguidas de un determinado título en la
bolsa. Si su cotización es en todas las sesiones, se dice que su frecuencia de contratación es diaria.

Free float:
Palabras inglesas que se traducen por capital flotante. Se trata de la parte del capital social de una empresa o
sociedad que cotiza libremente en bolsa y que no está controlado por accionistas de forma estable.

Fuerte:
Es la calificación que se les suele dar a aquellos activos financieros (especialmente las divisas), que tienen unos
precios muy estables y resistentes a los descensos.

Fungible:
Dícese de aquellos bienes que con su uso se agotan o se consumen. Un clásico ejemplo de bien fungible son los
alimentos, ya que dejan de existir como consecuencia del uso que se hace de ellos.

Fusión:
Es el resultado de la unión (de forma voluntaria) de una o varias sociedades para formar una sociedad nueva y
con una personalidad jurídica distinta e independiente.

Fusión por absorción:
Tipo de fusión, en la que una de las sociedades (la que absorbe), conserva su personalidad jurídica, mientras
que la otra u otras (absorbidas) queda materialmente disuelta, al aportar a la fusión todos sus activos y pasivos.

Futuros:
Es un tipo de contrato sobre tipos de interés, divisas, acciones, materias primas u otros activos financieros, que
se fija en un momento determinado y que vence en un momento posterior o futuro. Estos contratos se negocian
en la bolsa en un mercado llamado de derivados o de futuros.


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G


Ganancia de capital:
Diferencia entre el valor de venta y el de compra de los bienes.

Gap:
Se trata de una figura chartista que consiste en un hueco entre dos cotizaciones sucesivas. Puede ser
indistintamente al alza o a la baja.

Garantía:
Es aquello (generalmente un bien) que se pone como garante del cumplimiento de un determinado contrato (por
ejemplo un crédito). En los mércados de futuros, la garantía es la fianza que la Cámara de Compensación exige
en función de las obligaciones que se desprenden de operaciones de ventas de opciones, nunca de compra, con
la finalidad de evitar riesgos en caso de incumplimientos por quienes se encuentran en posiciones vendedoras,
es decir, tienen obligaciones.

Gestión de cartera:
Actividad que consiste en el asesoramiento, administración y ejecución de órdenes de compra y venta de
carteras de valores bien sean estas particulares o institucionales.

Gestor lider:
Dentro de un sindicato bancario, se da este nombre al Banco principal que organiza la emisión de títulos en
bolsa y selecciona otros bancos como gestores o suscriptores.

Gráfico:
Representación de datos numéricos, en forma de líneas o dibujos, y en los que se muestra de una forma gráfica
la relación que dichos datos guardan entre si. Dentro de los gráficos de bolsa, el más conocido es aquel que
recibe el nombre de chart y en el se muestra la evolución de la curva de cotizaciones en función de las sesiones
de bolsa transcurridas.

Gráficos japoneses:
Gráficos de bolsa originarios de Japón. Ver Candlesticks.

Grupo de empresas:
Conjunto de empresas entre las que existen lazos de propiedad comunes. Por regla general existe en el grupo
una sociedad o emrpesa matriz que es la que directamente o a través de otras sociedades filiales es la
propietaria de más del 50 % del capital del resto de las empresas que forman el grupo.


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I


Ibex 35:
Es el primer índice de las bolsas españolas y se compone de los 35 títulos de mayor capitalización bursátil del
mercado continuo. Se revisa cada seis meses y es un índice ponderado.

Ilusión monetaria:
Efecto sicológico que se produce cuando por efecto de una elevada inflación los incrementos anuales de los
salarios son muy altos y produces el efecto de un fuerte incremento de los mismos, aunque una vez restada la
inflación el incremento real es muy reducido o incluso negativo.

Ime:
Acrónimo de Instituto Monetario Europeo, embrión del futuro Banco Central Europeo.

Impagado:
Recibo o factura vencida y no pagada.

Imposición a plazo:
Nombre con el que se suelen conocer también los depósitos a plazo.

In the money:
En los mercados de futuros se aplica a las opciones de compra (call), cuando el precio del ejercicio de la
opción es inferior a la cotización de la acción que le sirve de subyacente, e inversamente para las opciones de
venta (put). Es decir al ejercer la opción se obtendrían beneficios. Es lo opuesto a out of the money.

Indicador económico:
Estadística o cifra que da una idea aproximada de la marcha de la economía.

Indicador técnico:
Representación gráfica de una relación matemática entre la cotización de un título y sus cotizaciones históricas,
de forma que según su tendencia, cambio de sentido o corte de líneas de referencia indica el momento de
compra o venta de un título. El Análisis por indicadores técnicos forma parte del Análisis técnico.

Indice:
Número que representa el nivel de algún mercado financiero o alguna variable económica. Por ejemplo el IBEX
35, el IPC, etc.

Indice de bolsa:
Indice ponderado con respecto al volumen de contratación de las cotizaciones de los principales títulos
cotizados en una bolsa de valores e indica la subida o bajada de la cotización global. Para una misma bolsa
puede haber diferentes índices según su ponderación. Por ejemplo: IBEX 35, IGBM, MID 50, etc.

Indice de precios al consumo:
Indice ponderado de acuerdo con el consumo que una unidad familiar media realiza y que mide el nivel general
de precios con respecto a un período anterior. Es el indicador más usado para medirla inflación y su acrónimo
es IPC.

Indice de precios industriales:
Indice ponderado de precios y servicios industriales al por mayor. Representa la inflación de costes de
producción.

Indiciar:
Organizar una prestación, o una remuneración, o pago en función de un índice económico. A veces se usa la
exprexión indexación. Por ejemplo: el interés de una hipoteca referirla al Mibor, etc.

Inflación:
Elevación de los precios de los productos y de los servicios y por tanto disminución del poder adquisitivo del
dinero. Se mide mediante el IPC.

Inflación de costes:
Inflación causada por la elevación en el coste de los factores de producción (materias primas, mano de obra,
etc) y que repercute en los precios de los productos finales o de consumo.

Inflación de demanda:
Inflación generada por el crecimiento de la demanda, generalmente en situación de pleno empleo, pues al haber
ocupación total de los factores de producción un crecimiento fuerte de la demanda se traduce en un alza de
precios.

Inflación subyacente:
Valor del IPC deduciendo el incremento de los precios energéticos y de los alimentos frescos no elaborados. La
inflación subyacente se considera el núcleo estructural de la inflación y marca la tendencia de la misma a medio
plazo.

Información confidencial:
Información de que disponen pocas personas, sin que sea accesible al público en general. Si esta información
se posé por el cargo o la posición que se ocupa en una empresa o en el gobierno su uso en los mercados
financieros es ilegal. Equivale a información privilegiada.

Informe:
Dictamen, generalmente por escrito, de un técnico o experto en la materia.

Informe bursátil:
Informe sobre una bolsa de valores en general o sobre alguna sociedad que cotiza en bolsa preparado por una
empresa especializada o por un experto bursátil. Generalmente incluye un pronóstico sobre la bolsa o la
sociedad analizada.

Ingeniería financiera:
Nombre periodístico que se da a las operaciones financieras muy complejas que se valen de los nuevos activos
financieros (futuros, etc) con el fin de disminuir el riesgo e incrementar el beneficio.

Ingresos:
Entrada de dinero en la empresa procedentes de la venta de los productos típicos de su explotación (ingresos
de explotación) y de operaciones financieras y atípicas (ingresos extraordinarios).

Ingreso atípico:
Nombre que reciben los ingresos extraordinarios. Por ejemplo: venta de un local, gestión de su cartera de
valores, etc.

Inoperante:
Falta de actividad normal de un mercado financiero con respecto a la actividad usual del mismo.

Instituciones de inversión colectiva:
Instituciónes que tienen como actividad principal la canalización, realización y gestión de la inversión colectiva.
Por ejemplo: los fondos de inversión.

Instituciones financieras:
Empresas cuya actividad principal consiste en la captación de depósitos y en la concesión de créditos. Por
ejemplo: los Bancos y las Cajas de Ahorro.

Instrumento financiero:
Ver Producto financiero.

Interés:
Remuneración que se paga o se recibe por el uso temporal de dinero. El interés es la cantidad de dinero
expresada en monedas y el tipo de interés es esta cantidad expresada en porcentaje. Por ejemplo si se presta
1.000.000 de pesetas al 7 % en un año, se reciben 70.000 pesetas. El interés es 70.000 ptas y el tipo de
interés el 7 %.

Interés básico:
Tipo de interés cargado por el Banco Central de un país a los bancos privados cuando descuenta o redescuenta
papel financiero o comercial con él.

Interés fijo:
El tipo de interés no varía sobre el pactado ni depende del comportamiento de otros factores económicos como
en el caso del interés variable.

Interés interbancario:
Tipo de interés cruzado en el mercado de activos computables en el coeficiente de caja interbancario, es decir,
es el tipo de interés al que los bancos se prestan dinero entre si. Existen diferentes tipos de interés
interbancario: a un día, semanales, mensuales, trimestrales, semestrales y anuales.

Interés real:
Tipo de interés expresado en términos reales, es decir, descontando la tasa de inflación.

Interés variable:
Tipo de interés fijado de acuerdo con un tipo de referencia (interbancario, IPC, etc). El tipo de interés varía al
alza o a la baja según varie el tipo de referencia en vez de ser siempre el mismo como en el caso del interés
fijo.

Intermediario financiero:
Llamado también broker.Persona o sociedad que sirve de enlace entre dos partes que participan en
operaciones en los mercados financieros sin tomar posiciones por cuenta propia. Por extensión se aplica a
todas las instituciones financieras y está formada por dos tipos: los bancarios y los no bancarios (compañías de
seguros, etc).

Intradia:
Nombre que se da a las operaciones que se abren y cierran en una sola sesión en los mercados financieros.

Inversión:
Compra o venta de activos financieros para obtener unos beneficios en forma de plusvalías, dividendos o
intereses.

Inversión de cartera:
Inversión en acciones de una sociedad con un objetivo de rentabilidad y sin interés en el control de la sociedad.

Inversión extranjera:
Inversiones realizadas en los mercados financieros por residentes en el exterior. En bolsa suele corresponder
con grandes inversores institucionales.

Inversión institucional:
Conjunto de inversiones realizadas en bolsa y otros mercados financieros por las instituciones de inversión
colectiva (fondos, etc) y las instituciones financieras (bancos, etc). Generalmente se realizan mediante
operaciones muy fuertes y suelen tener un caracter estable.

IPC:
Acrónimo de Indice de Precios al Consumo.

Insider:
Término inglés que identifica a la persona con información confidencial por razón de su cargo o posición. El uso
de esta información para el propio lucro es ilegal.

Islote:
En análisis chartista se llama así a la situación que se produce en una sesión de máximo optimismo en que la
cotización se dispara al alza, pero sin que esta alza prosiga en las siguientes sesiones, de forma que en la curva
de cotizaciones se forma una cotización muy alta, separada del resto de la curva, que constituye el islote. Es
una figura bajista.


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J


Junk Bond:
Nombre inglés que se le da a los bonos basura.

Junta general de accionistas:
Organo soberano de una sociedad anónima, donde se toman las decisiones más relevantes de una sociedad. La
Junta General puede ser ordinaria o extraordinaria. La Junta ordinaria se debe celebrar necesariamente una vez
al año, en los seis primeros meses después de cerrar el ejercicio y para aprobar la gestión del Consejo de
Administración, el balance, la cuenta de resultados y su distribución. La Junta extraordinaria se puede celebrar
en cualquier momento siempre que se haya convocada adecuadamente.

Junta sindical de bolsa:
Organo de representación, dirección y gobierno de cada Bolsa de Valores. Está presidida por su
Síndico-Presidente.

Justiprecio:
Tasación equitativa de una cosa, teniendo en cuenta los gastos y los ingresos. Sinónimo de precio justo.


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Kabuto cho:
Denominación de la Bolsa de Tokio, que representa el 95 % del mercado japonés. Es la segunda bolsa mundial
por capitalización bursátil. Su índice más conocido es el Nickei. L


Largo plazo:
Periodo de tiempo en operaciones bursátiles con vencimiento de la orden alrededor de un año. Es una
clasificación subjetiva y depende del sector económico y de la actividad.

Lavado de cupón:
Operación de venta y recompra pactada sobre un título antes y después de un reparto de dividendo o del inicio
de una ampliación de capital con el solo objetivo de conseguir ventajas fiscales.

Leonino:
Término que se aplica al contrato en que toda la ventaja es para una de las partes sin la adecuada
compensación a la otra parte. El contrato resulta leonino para quien lleva la peor parte.

Letras del Tesoro:
Título de deuda pública a corto plazo (menos de 18 meses) emitidos por el Tesoro Público. Su valor nominal es
de un millón de pesetas, se emiten al descuento y se adquieren por subasta en el mercado primario y se
negocian en el mercado secundario de renta fija.

Ley de la oferta y la demanda:
Ley económica que afirma que el precio de un determinado bien se establece en el punto de equilibrio entre la
oferta y la demanda, que es aquel en que se iguala la cantidad ofertada con el precio demandado.

Libor:
Acrónimo de London Interbanking Offering Rate. Tipo de interés para depósitos en el mercado interbancario de
Londres. Existe un libor para cada una de las eurodivisas, en cada uno de los plazos en que se cotizan los
depósitos.

Librar:
Entrega de títulos cedidos a un comprador. Operación que realiza el vendedor.

Licitar:
Ofrecer precio por una cosa en una subasta.

Liffe:
Mercado de futuros de Londres.

Línea caliente:
Línea telefónica que se mantiene abierta las 24 horas del día pare recibir llamadas urgentes o facilitar un
servicio. Son habituales en los mercados financieros.

Línea de resistencia:
En análisis chartista son las líneas rectas que actuan de resistencia o de soporte.

Linea directriz:
En análisis chartista son las líneas de resistencia que sirven de guía a la curva de cotizaciones y puede ser
alcista (une los mínimos de las cotizaciones) o bajista (une los máximos de las cotizaciones).

Liquidación:
Acto de compensación de las operaciones realizadas entre las diferentes Agencias y Sociedades de Bolsa que
forman parte de las bolsas de valores.

Liquidez:
Dinero en efectivo o en futuros activos financieros facilmente convertibles en dinero. Es una de las
características que definen una inversión junto con la seguridad y la rentabilidad.

Liquidez, Estar en:
Disponer de dinero para poder realizar compras de títulos en bolsa.

Llaves en mano:
Forma de contratación en la que el suministrador de una instalación o planta se compromete a construirla
totalmente hasta su puesta en marcha.

Lloyd´s:
Mercado al por mayor de seguros, con sede en Londres, que agrupa a compañías aseguradoras y que se
dedica fundamentalmente al reaseguro. Tiene una gran penetración en el seguro marítimo.

London Stock Exchange:
Nombre de la bolsa de Londres.

Lucro:
Ganancia o provecho que se obtiene de una operación financiera.


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M


Macroeconomía:
Parte de la ciencia económica que estudia los aspectos globales de la economía: ciclos, crecimiento, inflación,
empleo, etc. Se complementa con la microeconomía.

Mal de altura:
Sentimiento existente entre los inversores en bolsa, cuando las cotizaciones suben de forma continuada y están
en niveles máximos. La reacción de los inversores es vender y esperar un recorte para comprar de nuevo, lo
que genera alta volatilidad hasta que el mercado se acostumbra a este nivel de cotizaciones.

Malversación:
Delito consistente en el uso de caudales ajenos, en usos distintos a aquellos a que están destinados.

Manos débiles:
Se dice de los inversores en bolsa que tienen poco dinero, ninguna paciencia y carecen de ideas, por lo que
compran cuando los demás compran y venden rápidamente ante la menor duda. Generalmente su forma de
actuar les hace comprar en máximos y vender en mínimos con fuertes pérdidas. También se conocen como
manos temblorosas y son el contrario que las manos fuertes.

Manos fuertes:
Se dice de los inversores en bolsa que tienen dinero, paciencia e ideas, por lo que compran a buen precio y
esperan cumplirse sus objetivos antes de vender sin ponerse nerviosos fácilmente. Generalmente compran a
buen precio y venden en máximos. Es lo contrario de las manos débiles.

Mandato:
En el negocio bancario, encargo firme de una institución pública o privada para que un banco realice una
operación concreta. Por ejemplo colocación de una emisión de bonos.

Manipulación:
Intervención, con métodos que bordean la legalidad o son ilegales, para conseguir objetivos que satisfagan
intereses propios.

Maquillaje:
Aumento o disminución de los datos de un plan de negocio o de sus estados financieros para dar una
determinada imagen. Aunque puede ser legal, el término tiene una connotación negativa.

Marco:
Moneda alemana de curso legal. Se simboliza por DM (Deutche Mark).

Margen:
Diferencial entre el precio de venta y el de compra. Puede ser un porcentaje (normalmente sobre el precio de
venta) o una diferencia entre valores absolutos.

Marginal:
Situado en el límite o en el margen. Por ejemplo: El precio marginal de colocación de letras del Tesoro es el
precio máximo al que se ha colocado.

Market makers:
Término inglés que se aplica a las sociedades de contrapartida o creadoras de mercado.

Masa monetaria:
Conjunto de activos líquidos que se encuentran en un momento dado en poder de los agentes económicos.

Matador:
Obligación o bono emitido en pesetas. El emisor es una sociedad española y se coloca a residentes fuera de
España y se intercambian en el mercado de obligaciones en divisas.

Materia prima:
Producto no elaborado que se incorpora en la primera fase del proceso de producción para su posterior
transformación. Por ejemplo: productos agrícolas, minerales, etc.

Matiff:
Mercado de futuros de París.

MBO (Managment Buy Out):
Compra del capital de una empresa por parte de sus propios directivos con apoyo financiero de algún socio o
con endeudamiento.

Media:
Valor medio de un grupo de números. Puede ser aritmética (la más usual); geométrica o cuadrática. La media
aritmética es la suma de todos los datos dividida por el número de ellos. La media geométrica es la raiz
enésima de los productos de los n datos. La media cuadrática es la raiz cuadrada de la suma de los cuadrados
de todos los datos divididos por el número de ellos.

Media móvil:
Conjunto de medias que muestran la tendencia de una variable a intervalos regulares de tiempo, reduciendo la
influencia de variaciones temporales. Por ejemplo: en los charts para calcular la evolución de una cotización se
usan habitualmente las medias móviles de las diez últimas sesiones (unas dos semanas), setenta últimas
sesiones (unos tres meses) y doscientas últimas sesiones (aproximadamente un año).

Media ponderada:
Media en que se tiene en cuenta la importancia de cada uno de sus datos, dándole mayor o menor importancia
en el cálculo de la media. Por ejemplo los indices bursátiles en que cada uno de los datos (cotización) se
pondera en función del volumen de negocio de cada uno.

Mediador financiero:
Colocador o comisionista sobre activos financieros.

Meff:
Sociedad Rectora de Productos Financieros derivados de renta fija y de renta variable. Organiza los mercados
de futuros de España y actúa de cámara de compensación.

Memoria anual:
Informe que recoge los estados financieros y contables de la sociedad. En muchas ocasiones recoge la opinión
de una auditoría externa.

Mercado:
Lugar en el que se ofrecen productos a la venta, normalmente con una periodicidad fijada. Existen en él unas
reglas basadas sobretodo en la costumbre para regular las negociaciones. Actualmente el desarrollo de las
comunicaciones permite que exista un mercado sin necesidad de un lugar físico.

Mercado a medida:
Mercados que funcionan en paralelo con los mercados organizados y en los que se realizan contratos
financieros a medida (forward) no normalizados.

Mercado a plazo:
Mercado constituido por todas las operaciones en las que se compran o se venden a precio de hoy, divisas,
materias primas o otros bienes financieros con entrega futura. También se conoce como mercado de derivados
o futuros y se complementa con el mercado al contado.

Mercado Aiaf:
Mercado mayorista de renta fija privada, siendo AIAF el acrónimo de Asociación de Intermediarios en Activos
Financieros.

Mercado al contado:
Mercado en el que se realiza la operación de compra-venta simultaneamente con la entrega del producto
comprado o vendido (acciones, materias primas, etc). Se complementa con el mercado a plazo en los que los
productos del mercado al contado son los subyacentes del mercado a plazo.

Mercado alcista:
Mercado cuyos precios y volúmenes de contratración están en situación de subida o al alza. Predomina el
optimismo.

Mercado bajista:
Mercado cuyos precios y volúmenes de contratación están en situación de descenso o a la baja. Predomina el
pesimismo.

Mercado bursátil:
Mercado primario y secundario de compraventa y emisión de valores de renta fija y renta variable.

Mercado continuo:
Mercado electrónico de las bolsas de valores en que se introducen las órdenes de compra y venta en un
sistema informático que realiza el cruce de las operaciones de forma automática. En muchas bolsas ha
sustituido al mercado de corros.

Mercado de cambios:
Nombre que se aplica en ocasiones al mercado de divisas.

Mercado de capitales:
Conjunto de los mercados financieros de acciones, obligaciones y otros títulos de renta fija o variable. Se
excluyen los activos monetarios que forman el mercado de dinero.

Mercado de corros:
Sistema de contratación de las bolsas de valores en que se cruzan las operaciones de compra o venta de viva
voz. El precio se fija en enteros, siendo un entero el uno por ciento del valor del nominal de la acción. En España
solo se usa en las acciones de poca liquidez, contratándose el resto en el mercado continuo.

Mercado de dinero:
Mercado telefónico organizado donde diariamente se intercambian los activos financieros que por su corto plazo
y alta seguridad se pueden considerar sustitutivos del dinero. (Pagarés del Tesoro). Se complementan con el
mercdo de capitales.

Mercado de divisas:
Mercado de compraventa de moneda extranjera entre instituciones financieras. Es un mercado interbancario de
caracter internacional donde se opera con divisas tanto al contado como a plazo.

Mercado de futuros:
Mercado organizado donde se realiza la contratación pública de contratos de futuros. Es un mercado a plazo.

Mercado de opciones:
Mercado organizado donde se realiza la contratación pública de contratos de opciones. Es un mercado a plazo.

Mercado electrónico:
Mercado muy fluido que no tiene sitio fijo de contratación y que se forma por el cruce de operaciones
introducidas en terminales de un ordenador central y que se cruzan mediante un programa informático central.
Es la versión moderna de los antiguos mercados de corros. Por ejemplo el mercado continuo.

Mercado financiero:
Conjunto de mercados formado por el mercado de capitales, el mercado de dinero y el mercado de divisas. En
ellos se opera al contado y a plazo (opciones y futuros). Es un mercado en que se contratan solo activos
financieros.

Mercado gris:
Mercado previo a la apertura del mercado oficial.

Mercado interbancario:
Mercado telefónico de activos computables en el coeficiente de caja de las instituciones financieras. Estos
depósitos se cruzan todos los días hábiles entre las diversas instituciones al llamado tipo interbancario.

Mercado monetario:
Nombre con el que también se conoce el mercado de dinero.

Mercado organizado:
Grandes mercados a plazo en que los contratos están normalizados en cuanto a vencimiento e importe nominal.
Se caracteriza por la liquidez y la seguridad de las operaciones debido a un organismo que actúa de cámara de
compensación. Los contratos se realizan sobre materias primas, divisas, tipos de interés, acciones e índices
bursátiles. Por ejemplo el Meff (mercado de futuros español).

Mercado primario:
Mercado de emisión de títulos es decir es el mercado de los títulos cuando salen por primera vez a la venta. Se
complementa con el mercado secundario.

Mercado renta fija:
Mercado de capitales en el que se contrata el mercado primario y secundario de renta fija (letras, obligaciones,
pagarés, etc) forma parte del mercado de capitales.

Mercado renta variable:
Mercado de capitales en el que se contrata el mercado primario y secundario de renta variable (acciones).
Forma parte del mercado de capitales.

Mercado secundario:
Mercado de intercambio de títulos previamente emitidos y que ya figuran en posesión de los inversores. Por
ejemplo: las bolsas de valores.

Mercado spot:
Mercado al contado de materia primas.

Mercado telefónico:
Mercado muy fluido que no tiene sitio fijo de contratación y que se forma en los contactos telefónicos continuos
entre los diversos operadores del mercado. Por ejemplo: el mercado de divisas.

Mibor:
Tipo de interés interbancario para depósitos en pesetas en el mercado de Madrid. El Mibor se obtiene con la
media ponderada de las operaciones cruzadas en los distintos plazos en un día determinado y sirve como tipo
de referencia para créditos en pesetas con interés variable. Es el acrónimo de Madrid Interbanking Offerred
Rate.

Microeconomía:
Parte de la economía que estudia los fenómenos económicos desde el punto de vista de las unidades
económicas elementales: empresa, familia, etc.

Mid 50:
Indice bursátil creado por la bolsa de Barcelona que está formado por los cincuenta valores de mayor
capitalización bursátil, excluyendo los 35 valores que forman el Ibex 35. Es un índice ponderado que se revisa
cada seis meses y que puede incluir algunos valores del mercado de corros. Su nombre completo es BCN-MID
50.

Millardo:
Equivalente a mil millones.

Minusvalía:
Pérdida que resulta de la venta de un activo a un precio inferior al precio de compra.

Moneda:
Dinero de curso legal que se puede usar como medio de pago en un país. Divida de un país.

Moneda débil:
Divisa que se cotiza a la baja en el mercado de cambios. Su debilidad viene causada por la alta inflación, déficit
público elevado, etc.

Moneda fuerte:
Divisa que se cotiza en el mercado de cambios al alza. Su fortaleza se debe a los altos tipos de interés,
estabilidad de los precios, etc.

Multinacional:
Sociedad con empresas de producción o distribución en diversos países. Aunque la matriz y oficina central están
en una determinada nación, toma sus decisiones con una perspectiva global para beneficiarse de las ventajas
comparativas de cada país.


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N


Nacionalización:
Acto por el que pasan a depender del estado las propiedades, industriales o servicios públicos.Es lo contrario
de privatización.

Nas daq:
Acrónimo de National Asociation of Securites Dealers Automated Quotions System. Es el mercado electrónico
de la Bolsa de New York en el que cotizan 3.000 sociedades no admitidas en los otros dos mercados (Nyse y
Amex).

Neckline:
En análisis chartista es una línea recta que une los puntos externos de una figura chartista y cuando es cortada
por la cotización confirma la figura chartista. Por ejemplo: en una figura de cabeza/hombros el neckline (o línea
de clavícula) es la línea recta que une los puntos de encuentro de los hombros con la cabeza y que cuando se
acaba de formar el último hombro y es cortada por la cotización confirma la figura.

Negocio:
Lo que es objeto de una ocupación lucrativa. Cuando tiene un cierto volumen, estabilidad y organización se llama
empresa.

Negociable:
Se aplica a los activos financieros que pueden ser comprados o vendidos.

Neto:
Cantidad que queda después de descuentos y diferencias y que se diferencia del bruto en estos descuentos y
diferencias.

Newslette:
Nombre en inglés de los boletines confidenciales.

Nikkei:
Es el principal índice de la Bolsa de Tokio. Se compone de la suma de las cotizaciones de los principales 225
valores de la bolsa y su composición no se actualiza.

No residente:
Persona física o jurídica que a todos los efectos legales especialmente fiscales, tiene su domicilio habitual fuera
del país.

Nominal:
Ver valor nominal.

Nominativo:
Título o documento extendido a favor o a la orden de una persona determinada, por contraposición a las que
son al portador.

Nucleo duro:
Grupo de accionistas estables de una sociedad.

Numerario:
Dinero líquido o en efectivo. En sentido amplio también se consideran numerario los depósitos en cuenta
corriente o en activos financieros a muy corto plazo y con suficiente liquidez.

Numeros redondos:
Valor que se obtiene despreciando las últimas unidades. Se utilizan para simplificar la información, facilitando la
comprensión de lo verdaderamente relevante. Por ejemplo una deuda de 1012,3 millones se convierte en 1000
millones.

Numeros rojos:
Cuando se tiene un saldo deudor por descubierto en una cuenta y también cuando se tienen pérdidas.
Antiguamente se utilizaba tinta roja en estos casos para escribirlos.

Nyse:
Acrónimo de New York Exchante. Es el mercado más importante de la Bolsa de New York, creado en 1972 y en
el que cotizan las 1500 sociedades de primer orden de USA. Agrupa el 70 % de las operaciones realizadas en
el país y está representado por el índice bursátil Dow Jones. Se complementa con el Amex y el Nasdaq.